我国甲醇市场周期性走势愈发明显

  [中国石化新闻网2022-02-24]
  2008年国际金融危机以来，尤其是2014年我国煤制烯烃、煤制乙二醇等新型煤化工迅猛发展，供给侧改革、环保督查、能耗双控、碳双控等政策实施，国内甲醇产能利用率不断提升，企业集团化、规模化程度不断增强，需求重心继续向石化替代领域方向发展，甲醇市场7年周期性走势愈发明显：2008-2014年为第一个7年、2015-2021年为第二个7年。
  2021年甲醇市场呈”倒V型“走势
  据隆众资讯监测显示，截至2021年底，我国甲醇总产能9674万吨，规模在50万吨/年及以上的占比超7成。随着公共卫生事件的有效控制，产量升至7899万吨，开工率首次超过8成，进口量则降至1127万吨附近，同比减少174万吨，出口在38万吨左右，表观消费量首次逼近9000万吨，同比增加5.67%，近8年来连续两次增速不足两位数。
  进入2021年，高煤价、MTO（甲醇制烯烃）企业外采、低预期进口等因素影响下，中国甲醇市场延续2020年下半年涨势，创下了2008年金融危机以来新高，全年呈现“倒V型”走势。
  一季度，在沙特宣布维持额外减产、美国参议院通过1.9万亿刺激计划的审核以及沙特石油重镇遭遇袭击等利好因素支撑下，国际原油价格强势重回70美元/桶上方，大宗商品出现暴涨行情，商品联动增强，加之春季检修预期刺激，甲醇行情上扬（MA主力盘面最大涨幅超410点）。
  二季度，全球通胀、煤价持续创新高、甲醇进口不及预期等利好因素叠加，低估值+低库存+强现实下，盘面一度走出意料之外的两个涨停板，最高达到2852元/吨（盘面最大涨幅接近500点，刷新年内高点）。
  三季度，甘肃华亭60万吨/年、内蒙古新奥60万吨/年、荆门盈德50万吨/年以及内蒙古世林30万吨/年等甲醇装置集中检修，同时宁夏宝丰每周意外大量外采甲醇，且受台风等因素影响，港口进口货卸船持续推迟，内地及港口库存降低，国内甲醇期货市场盘面再度冲高，最大涨幅接近360点。进入”金九银十“，需求旺季刺激，能耗”双控“限制陕西、内蒙古等主产区甲醇供应，环保限电、碳达峰碳中和等政策实施，山东等地焦化企业开工降低，甚至停产，多方利好支撑，甲醇期货行情冲至历史新高（甲醇期货主力合约攀升至4235元/吨）。
  进入四季度，国家对榆林市、秦皇岛港等地煤价进行政策性压制，煤价冲高回落，另外高成本下，内地及沿海地区多数MTO企业亏损严重，装置停车检修，转为外卖甲醇。政策压制、需求减弱等因素影响下，甲醇市场降温。
  ”十三五“时期甲醇市场周期性变化
  ”十三五“规划以来，在供给侧改革、环保督查以及能耗双控等政策实施下，我国甲醇产能增速放缓明显，2017~2021年复合增长率在4.84%。截至2021年底，国内甲醇总产能为9674万吨，同比增加3.54%。近几年，部分握有批文的甲醇项目有条不紊建设，而作为MTO企业原料补充的大型甲醇装置也在稳步推进，而华东、华中、华北及东北等地部分废旧及长期停车装置逐步出清，我国甲醇有效产能稳步增加。
  伴随甲醇新增产能释放及需求增长，2017-2021年中国甲醇产量逐步提升，近5年复合增长率在12.98%。2017-2019年需求持续增长，企业盈利状况好转，行业开工不断提升。但2020年新冠疫情事件爆发，市场开工率大幅降低，随后得到有效控制，为此2021年中国甲醇产量达到7899万吨，开工率提升至81.66%，创历史新高。
  2022年，我国甲醇总产能或超1亿吨，新增产能或在400万吨左右，其中多数集中在内蒙古、宁夏、安徽等地，下半年居多。从产能增速看，2022年或依旧放缓，而在需求继续增加情况下，甲醇产量或继续增加，但能耗双控、碳双控等政策不松绑，开工率变化或不大。
  近5年来，我国甲醇进口量不断增加，年复合增长率达到5.07%，其中2018年，内地富余甲醇货源流入港口，人民币贬值，进口成本高企，部分进口货源转出口至东南亚一带，进口出现萎缩。2019年，伊朗等国外新建装置投产，大量货源发往中国套利，汇率上升，我国进口大幅增加，首次突破千万吨，同比增加近47%。2020年，虽然全球新冠疫情爆发，油价暴跌，但中国需求相对稳定，全球货源在合约及套利作用下纷纷流入中国，进口量再创新高。
  2021年，全球经济逐步恢复，欧洲等国家需求逐步回归，中国美元货再次倒挂，多数甲醇下游企业经济性承压严重，沿海地区MTO开工降低，加之引航短缺、台风影响，港口卸货速度缓慢，为此我国进口依存度同比降低3个百分点，全年甲醇进口量不足1130万吨，同比降低近14个百分点。
  2022年，国外计划投产装置不多，伊朗将有1套约165万吨甲醇装置计划投产，目标市场仍是中国，其余国家装置运行相对稳定，所以2022年我国甲醇进口量增加不大，预计为1200万-1300万吨。
  2017-2021年我国甲醇消费量不断增加，2021年超过8000万吨，但消费格局依旧以新型下游为主（占到甲醇消费总量的70%以上）。随着国产技术的不断创新，MTO成为推动甲醇消费增长的最大动力，截至目前，其消费量占比超过50%。近两年来，随着能耗”双控“、环保限电以及发展清洁燃料等政策的不断实施，甲醇燃料的消费有所提升，未来几年或将有较大的发展机遇。
  2022年甲醇市场以”稳“为主
  从2022年我国甲醇下游新增产能情况看，上半年投产装置多于下半年，其中上半年主要以MTO、MTP为主，包括恒有能源的20万吨/年和甘肃华亭的20万吨/年MTP装置，以及天津渤化的60万吨/年MTO装置，另外还包括部分氯化物和甲醛装置；而下半年主要以一套钦州华谊的70万吨/年醋酸装置为主。从目前看，上半年的需求情况相对乐观，虽然下半年下游新建装置投产较少，但还需要关注“金九银十”需求旺季的消费情况。
  需要注意的是，目前市场对2022年宏观经济发展看法存在分歧。全球方面，美国存在多次加息预期，对中国经济和股市不利。国内方面，部分机构认为一季度基建方面会有小幅回升，但另有部分机构认为一季度地产投资仍将持续下滑，不少机构对今年公司经济发展持谨慎态度。
  整体上看，虽然2022年一季度宏观面存在向好预期，但全年依旧以“稳”为主。而国际油价或难有大幅波动，大宗商品波幅或小于2021年。国内经济相对稳定，政策控制下，煤价或理性运行为主，国内甲醇生产成本或低于2021年。能耗”双控“、碳排放”双控“等政策继续实施，我国甲醇产能增速依旧不高，产量稳步提升，需求增加或集中于上半年。隆众资讯认为，2022年中国甲醇市场高点或出现在一季度，年均价或低于2021年。