国内燃油附加费今起年内首降 可增厚航空公司业绩

　　[证券时报2012-06-05]油价成本降低额高于燃油附加费收入减少额，可增厚航空公司业绩。

　　证券时报记者昨日从多家航空公司获悉，今日起，国内航线燃油附加费将下调，800公里以上下调20元，800公里（含800公里）以下下调10元，这是今年以来国内航线燃油附加费首次下调。

　　据此前发改委和民航局规定，在国内航油综合采购成本变动5日内，燃油附加费应作出相应调整，调整的前提是航油综合采购成本累计变化需超过每吨250元。而此次每吨油价下调达到了467元。

　　东方航空（600115）董秘汪建接受证券时报记者采访时表示，燃油附加费每月会根据航油价格的变化而相应调整，这次下调是因为国际油价的下行。对航空公司来说，燃油成本占到了38%，油价下降使成本压力减少了一些。"尽管燃油附加费的下调令增收部分有所减少，但是油价下降带来的成本减少部分更多。"他说。

　　"不过，值得关注的是，这次油价波动比较大，这是航空公司不希望看到的，我们还是希望油价在合适的价位保持稳定。"汪建说。

　　"油价已占到航空公司成本的40%，油价下降对航空公司经营显然是利好。"中国国航（601111）董秘饶昕瑜接受证券时报记者采访时说，根据去年用油总量做出的油料调整敏感性分析显示，每吨油价浮动100元，将影响中国国航成本3.3亿元，而今年的用油总量不会比去年多太多。

　　高油价造成的成本增加是航空公司净利润减少的首要原因。今年一季度三大航净利润同比下滑幅度均超过70%，主要原因就是油价上涨幅度过高。6月1日零时起，我国航油销售价格由每吨7976元下调至7509元，每吨下调了467元，这是继5月国内航油价格每吨下调129元后，年内第二次航油价格下调。此次国内航油虽有一定程度下降，但整体价格水平依然大大高于去年同期。

　　信达证券航空业分析师冯磊按照2011年加油量计算，航油价格下调后，可以使中国国航、东方航空、南方航空的燃油成本分别减少12亿元、14亿元、18亿元，国内燃油附加收入分别减少5亿元、6.7亿元、10亿元，成本降低额大于收入额，分别增厚利润7亿元、7.3亿元、8亿元。冯磊预计，下半年国际油价将继续震荡下行，但下行空间有限。