从两大融资计划看中国石油实践金融创新

2009/5/22　　关键字：　　来源：中国石油石化工程信息网

　　[中国石油报2009年5月20日] 5月12日，中国石油股份公司股东大会通过了1000亿元的融资授权，主要方式为债务融资，打消了人们之前关于通过增发股票来融资的疑虑。这一交易日，中国石油股票大涨6.07%，带动A股进入此轮反弹新高地。

　　5月13日，集团公司举行新闻发布会，宣布成功注册30亿美元中期票据，并已首发10亿美元，创下境内非金融机构发行美元票据的首个成功范例。

　　这两大融资计划都与同一个词汇有关——债务融资。

　　融资渠道正在拓宽

　　为何千亿融资计划选择债务融资的方式？分析人士认为，这样可以降低企业的融资成本。相比股权融资，债务融资不涉及到原有股东的利益，不会稀释股权和改变公司的管理结构，是一种更为稳健的融资方式。同时，中国石油目前债务资本仅占12.9%，有理由更恰当地利用好公司债务杠杆。

　　股东大会资料显示，中国石油债务融资的具体方式可能包括：短期融资券、中期票据、公司债券、资产证券化产品、资产支持票据在内的人民币或外币债务融资工具。

　　而首次发行美元中期票据，是中国石油在拓宽融资渠道过程中，利用债务融资成本低的特点，进行的一次成功尝试。集团公司财务资产部资金处副处长田娜告诉记者，中期票据无需担保，只是利用了集团公司的整体信誉，通过银行间债券市场来融资，相比从前惯用的银行贷款方式，大大降低了融资成本。　　资金处为记者算了笔账，以今年3月25日，集团公司最近一次发行的200亿元3年期人民币中期票据为例，发行利率2.25%，而同期人民币贷款利率5.4%（以银行最低可下浮10%计算），融资成本相应节省15.66亿元。　　主营业务大获支持 　　海外项目要占到今后公司业务的半壁江山，集团公司总经理蒋洁敏曾多次这样表示。“因此，集团公司一直在想方设法拓宽融资渠道。”财务资产部有关人员表示。　　据了解，以前集团公司融资基本都是利用银行贷款，这种方式的融资对应的是一家银行，而且贷款利率成本较高；现在发行票据，选择的是银行间债券市场，成本也较低。此前，连同股份公司发行的人民币票据，中国石油已经累计发行票据达到900亿元。　　通过灵活的融资方式，更好地为集团公司建设综合性国际能源公司服务，已经成为近几年来集团公司财务、资产方面工作的一个突出亮点。　　5月12日，中国石油股东大会上，集团公司副总经理、股份公司总裁周吉平表示，股份公司千亿元融资计划将主要投向四大业务领域，“第一，勘探开发，这是公司的第一大战略，目前，包括鄂尔多斯盆地、柴达木盆地的勘探等，一些重点探区需要加大勘探力度；第二，炼油炼化战略调整，未来公司将继续对沿海炼化战略进行积极调整；第三，建设油气管网，主要是油气大通道，包括从中亚引进的天然气管线、俄罗斯引进的燃油管线；第四，加大海外业务的拓展。” 　　财务资产部工作人员告诉记者：“今后随着集团公司海外业务的拓展，融资渠道也会更加多元化。” 　　将“信用”为我所用 　　不可否认，集团公司融资渠道不断拓展与我国的宏观金融环境密不可分。金融品种的不断增加，为众多企业融资方式的拓展奠定了基础，特别是对于拥有较高信用额度的央企来说，融资空间进一步打开。　　在金融领域，信用等级是企业的生命线。以票据为例，其本身是对企业有所要求的，虽然无需抵押，但是对于企业的信用等级要求较高。“信用越高其可能获得的利率就越低，融资成本也越低。信用等级同为AAA级别的央企，融资成本也会有区别。”一位业内人士介绍。　　上述人士表示，像中国石油这样的优质央企，其公司信用等级极高，适当利用信用等级的杠杆作用，将有助于中国石油财务工作更好地服务于油气主营业务。　　针对中国石油发行美元中期票据，农业银行金融市场部胡挺分析认为，这将有利于拓宽我国的外汇资产投资渠道、分散投资风险。目前，海外金融市场大幅波动，而我国现有2万亿美元外汇资产承担着较大的国家主权风险、信用风险和资产跌价风险。　　“有助于国家外汇储备资金向国家战略资源储备的转化”，是美元中期票据发行成功后，许多媒体的评价。可以确定的是，像中国石油这样的优质央企不断拓宽投资渠道，不仅能为自身各种业务提供支持，更能够为国家金融安全出得一份力。而这，将是双赢的选择。　　名词解释：债务融资——企业融资的重要方式有股权融资和债务融资。债务融资是指企业通过向个人或机构投资者出售债券、票据筹集营运资金或资本开支。个人或机构投资者借出资金，成为公司的债权人，并获得该公司还本付息的承诺。债务融资需支付本金和利息，能够带来杠杆收益，但是提高企业的负债率。主要包括以下几种类型：银行信贷、企业债券、票据、租赁等。ript>

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