沙特阿美大幅下调8月阿拉伯轻质原油售价（图）

各分析机构均表示，短期冲突升级虽会推动价格飙升，但一旦供应恢复，累积的库存压力将推动油价下行

[中国石化报 2026-07-16]

（数据来源：各分析机构官网）

● 本报记者 王钰杰

沙特阿美日前宣布，将8月销往亚洲的旗舰级阿拉伯轻质原油售价每桶下调11美元，较阿曼/迪拜地区基准报价低1.5美元。

路透社数据显示，此次降价幅度是2003年有记录以来最大的。彭博社则指出，这是2000年以来最大的月度降幅。此次降价也是2020年以来，沙特阿美首次以低于阿曼/迪拜地区基准报价出售其旗舰级原油。

降幅远超市场预期。路透社6月下旬进行的调查显示，分析师原本预计8月阿拉伯轻质原油的官方售价将维持在较阿曼/迪拜地区基准报价高1.5~3美元/桶的水平。彭博社的调查则预测降幅约8美元/桶。

除亚洲市场外，沙特阿美还将面向西北欧市场的阿拉伯轻质原油售价下调15美元/桶，较布伦特原油高0.85美元/桶；面向北美客户的价格下调8美元/桶，较阿格斯含硫原油价格指数（ASCI）高4.6美元/桶。

供应过剩预期主导定价

此次降价直接原因是，霍尔木兹海峡短暂恢复通航，导致沙特阿美预期原油供应将过剩。

美伊冲突爆发后，霍尔木兹海峡被封锁，大量原油被困在波斯湾无法运出。能源分析机构Kpler曾指出，霍尔木兹海峡的重新开放可能释放约9300万桶原油，将对原油市场造成巨大冲击，引发供应过剩的风险。6月17日，美伊双方签订为期60日的谅解备忘录，伊朗保障商船安全通过霍尔木兹海峡，美国则暂时豁免对伊朗原油和石化产品销售的制裁。受此影响，沙特阿美一度将原油出货量提升至冲突前水平的约90%。彭博社数据显示，7月2日前后，霍尔木兹海峡日均通航量约为40艘，个别日期在30~60艘波动。虽然仍远低于冲突前日均约130艘的水平，但恢复势头明显。因此，沙特阿美出于对供应过剩的准备，选择大幅下调阿拉伯轻质原油的官方售价，希望以更低价格吸引亚洲买家回归。

然而，分析人士表示，即便沙特阿美大幅降价，其原油价格仍高于其他中东产油国的现货供应价。据路透社报道，阿布扎比国家石油公司（ADNOC）的Upper Zakum原油较阿曼/迪拜地区基准报价低6~8美元/桶。因此，印度买家仍以购买该原油为主，而非沙特阿美的原油。能源分析机构Vortexa分析师表示，由于霍尔木兹海峡航运此前受阻，亚洲对中东原油的需求正持续下降，卖家之间的竞争逐步加剧，沙特阿美降低阿拉伯轻质原油的官方售价是必然之举。

同时，欧佩克+成员国的持续增产也极大影响了沙特阿美的定价策略。

据雅虎财经报道，欧佩克+的7个核心成员国（沙特、俄罗斯、伊拉克、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚和阿曼）近日同意，8月起将集体日产量目标再提高18.8万桶。这已是欧佩克+连续第5个月宣布增产。美伊冲突爆发以来，欧佩克+累计增加的产量配额已达到94万桶/日。冲突期间，由于霍尔木兹海峡基本关闭，增产很大程度上并未付诸实践。据欧佩克+数据显示，5月产量暴跌至3313万桶/日，远低于2月的4277万桶/日。一旦霍尔木兹海峡恢复通航，这些增产配额将转化为实际供应量。

局势生变

就在沙特阿美基于霍尔木兹海峡的短暂通航大幅下调8月阿拉伯轻质原油的官方售价后不到一周，中东地缘政治局势再次发生巨变。美伊6月17日签署的60日临时谅解备忘录生效仅三周后便宣告破裂。受此影响，挪威能源咨询公司Rystad地缘政治分析主管豪尔赫·莱昂表示，霍尔木兹海峡已再次进入完全停滞状态。

国际油价应声飙升。7月8日，布伦特原油上涨超过5%，达到每桶78.02美元。7月12日，伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡，布伦特原油价格随之上涨3%，达78.35美元/桶；WTI原油价格上涨超3%，达73.62美元/桶。大宗商品经纪商TP ICAP分析师斯科特·谢尔顿表示：“如果霍尔木兹海峡持续保持长期关闭状态，油价可能再次涨到100美元/桶。”国际石油公司的股价也随之集体走高，其中西方石油公司股价涨幅超过5%，壳牌、康菲石油、阿帕奇石油公司涨幅超过4%，埃克森美孚、雪佛龙、bp涨幅超过3%。

霍尔木兹海峡的再度受阻意味着，欧佩克+的增产计划难以转化为实际供应量，沙特阿美的供应过剩预期将难以实现。分析人士表示，沙特阿美或将在8月大幅上调9月阿拉伯轻质原油的官方售价，以应对飙升的地缘政治风险和供应不确定性。路透社表示，9月阿拉伯轻质原油对亚洲的官方售价预计较8月每桶上涨50~80美分。而随着局势恶化，实际涨幅可能远超这一预期。

分析机构看跌长期油价

然而，多数分析机构表示，即使美伊之间仍存在冲突，也不会改变霍尔木兹海峡将缓慢开放、供应过剩局面将到来的大趋势，美伊缓和的可能性大于继续对抗。目前，华尔街对四季度布伦特原油价格的预测均值为78美元/桶。

美国能源信息署（EIA）发布短期能源展望报告，将2026年布伦特原油价格预期由此前的95美元/桶大幅下调至82美元/桶；2027年的布伦特原油价格预期由79美元/桶大幅下调至65美元/桶。美国能源信息署预计，多数原油产量将在今年底前恢复到接近中东冲突前的平均水平，大部分因冲突停产的原油项目将在2027年一季度恢复上线。此外，随着全球原油库存的增加，2027年布伦特油价将进一步降至每桶65美元。

汇丰银行同样大幅下调了油价预期，将2026年布伦特原油价格预测从此前的每桶95美元下调至80美元，并将2027年预测下调至每桶65美元。汇丰银行分析师指出，一旦原油出口正常化，市场将从四季度起转向供应过剩。

花旗银行则更悲观，预测今年底布伦特原油价格将为每桶60~65美元。高盛此前已将四季度布伦特原油价格预测从每桶90美元下调至80美元，并将2027年原油均价预测从每桶80美元下调至75美元。摩根士丹利将三季度布伦特原油价格预期从每桶100美元下调至90美元，四季度从每桶95美元下调至80美元。瑞士银行将2026年布伦特原油均价预期下调至每桶84美元，并将2027年预期下调至每桶75美元。摩根大通将2026年原油均价预期从每桶96美元下调至85美元。巴克莱相对乐观，将2026年原油均价预期从每桶100美元下调至96美元，2027年预期从每桶88美元下调至85美元。

从各分析机构近期调整方向看，油价长期看跌的共识正在形成。短期冲突升级虽会推升价格，但一旦供应恢复，累积的库存压力将推动油价下行。

知识名片

●阿曼/迪拜地区基准报价 中东地区向亚洲出口原油时最常用的价格标尺，是由阿曼和迪拜两个产油国的原油现货价格计算出的平均值，被公认为中东原油销往亚地太区的基准价格。

●阿拉伯轻质原油 沙特阿美生产并出口的旗舰级原油，是全球石油市场上交易量最大、最具影响力的原油品种之一。虽然名为“轻质”，但按照行业标准，实质上是中质含硫原油。它是全球许多炼厂，特别是亚洲地区炼厂的首选原料之一。

●布伦特原油 是在洲际交易所（ICE）上市交易的标准原油期货，与得克萨斯轻质原油（WTI）并列全球最重要的两大原油价格基准，影响全球约80%原油的价格变化。它产自英国东北部的北海油田，属于轻质低硫原油，适合生产汽柴油等高价值产品。它可通过油轮运往世界各地，仓储和运输灵活，因此能更真实反映全球市场供需。

●阿格斯含硫原油价格指数 是全球最重要的原油定价基准之一，可以看作是墨西哥湾地区的原油价格标尺。它并非单一原油的价格，而是由墨西哥湾交易的3种主要中质含硫原油价格综合计算而来。目前，沙特、科威特和伊拉克等主要产油国，都使用ASCI为其出口到美国的原油定价。