制环氧丙烷五大工艺，哪种竞争力强？

[中国石化新闻网 2026-07-07] 环氧丙烷作为重要的基础化工原料，生产其的工艺多样性导致不同路线的经济性有较大差异，在产业周期波动中这种情况愈加明显。截至2025年底，我国制环氧丙烷已实现5种工艺路线的工业化：氯醇法、HPPO法（过氧化氢直接氧化法）、CHP法（过氧化氢异丙苯法）、PO/SM法（乙苯共氧化法）、异丁烷共氧化法（PO/TBA法或PO/MTBE法）。从产能占比看，HPPO法、PO/SM法仍占据主导地位，传统氯醇法份额持续萎缩，而CHP法作为新兴工艺已建成3套工业化装置，进一步丰富了我国PO生产工艺谱系。

●氯醇法：传统工艺步入微利时代，未来将逐步退出

氯醇法是制环氧丙烷的传统工艺，以丙烯、氯气和水为原料，经氯醇化、皂化环化等步骤生成环氧丙烷，同时副产氯化钙。该工艺技术成熟、投资成本低、操作简便，但存在废水排放量大、环保处理压力大等短板。随着HPPO法、CHP法等绿色工艺的兴起，氯醇法正逐步被替代。

从盈利情况看，氯醇法目前处于微利边缘。根据2025年市场测算，其理论利润率约为5%。2009~2025年，该工艺利润率整体呈现先扬后抑走势，2021年达到37%的历史峰值，此后受国家淘汰政策出台、绿色工艺快速渗透等因素影响，市场竞争加剧，利润率大幅下行。未来3~5年，氯醇法将逐步退出市场，为绿色工艺腾出发展空间。

●HPPO法：绿色主流工艺，遭遇短期盈利“寒流”

HPPO法是当前绿色生产环氧丙烷的主流工艺之一，以丙烯和过氧化氢为原料，在钛硅分子筛催化剂作用下于溶剂体系中进行环氧化反应，选择性达95%以上，副产物仅为水。产品经精馏分离纯度≥99.9%，副产水可循环利用。该工艺具有原子经济性高、无高盐废水排放、环保优势突出等特点，但对催化剂性能和过氧化氢供应成本要求较高。

从经济效益看，2009~2025年，HPPO法理论利润率呈宽幅波动，主流区间为2%~15%，2025年出现历史性转折，理论亏损达9%，创16年来最低水平。原因在于双氧水价格持续高企，同时产能快速扩张导致市场供过于求，进一步压缩了利润空间。

尽管短期承压，HPPO法仍具备长期竞争力。随着双氧水供应链优化、催化剂技术不断进步，以及环保政策对绿色工艺的持续倾斜，该工艺有望逐步走出盈利低谷。

●CHP法：新兴工艺短期承压，中长期盈利可期

CHP法是制环氧丙烷领域的新兴绿色工艺，以丙烯和异丙苯为原料，异丙苯先经空气氧化生成CHP，再以CHP为氧化剂，在钛基催化剂作用下与丙烯反应，制得环氧丙烷和副产物α-甲基苯乙烯（AMS）。后续通过精馏、萃取等多级分离工艺，回收未反应的丙烯和异丙苯并循环使用。该工艺具有废水排放少、副产物可资源化利用、原子经济性较高等优势，并可与异丙苯-苯酚产业链形成协同，适合规模化生产，但工艺流程较长，对原料纯度和反应控制要求较高。

2009~2021年，CHP法始终保持盈利，但此后市场竞争加剧，盈利空间急剧收窄。2025年，该工艺理论利润率为亏损7%，为历史亏损最严重的一年。对于拥有异丙苯一体化配套的企业，通过内部转移定价仍可维持微利。未来，随着行业落后产能逐步出清，一体化企业的成本优势将进一步显现，CHP法的盈利水平在中长期仍有改善空间。

●PO/SM法：微利下的“常青树”，长周期运行韧性凸显

PO/SM法是生产环氧丙烷的重要工艺路线，以乙苯和丙烯为原料，乙苯先经空气氧化生成过氧化氢乙苯（EBHP），再与丙烯在钼基或钛基催化剂作用下反应，制得环氧丙烷和副产物苯乙烯（SM）。未反应的乙苯、丙烯可回收循环使用，SM则可直接销售或进一步加工。该工艺无高盐废水排放，环保性优于氯醇法，且副产物SM附加值高，可依托乙苯-苯乙烯产业链实现一体化布局，但工艺流程较长、设备投资规模大，对反应系统的稳定性和分离精度要求严格。

从盈利表现看，2025年乙苯共氧化法理论利润率为2%，处于微利状态。值得关注的是，该工艺2009~2025年始终保持盈利，从未出现亏损，稳定性较强，对于实现了乙苯与丙烯配套一体化的企业，竞争力更为突出。

●异丁烷共氧化法：盈利居于领跑，抗周期能力突出

异丁烷共氧化法是当前生产环氧丙烷竞争力最强的工艺路线，以异丁烷和丙烯为原料，异丁烷先经空气氧化生成过氧化氢异丁烷（CHPB），再与丙烯在钼基或钛基催化剂作用下反应，制得环氧丙烷和副产物叔丁醇（TBA）。TBA可进一步加工为MTBE（甲基叔丁基醚）或直接作为化工原料销售。该工艺无高盐废水排放，环保性优于氯醇法，副产物附加值高，但工艺流程较长，需配套异丁烷产业链，适合规模化一体化生产。

根据2025年市场测算，异丁烷共氧化法理论利润率为12%，在5种主流制环氧丙烷工艺中居于首位。2009~2025年，该工艺始终保持盈利，利润空间在20%~30%，尽管2025年因市场整体承压出现大幅回落，但仍保持较高盈利水平，显示出强大的抗周期能力。

万华化学拥有我国第一套异丁烷共氧化法环氧丙烷装置，通过“炼化-异丁烷-PO-TBA/MTBE”全产业链布局，进一步放大了成本优势与协同效应。