多重压力引爆印度能源涨价潮
[中国石油新闻中心 2026-06-23]
邱丽静中能传媒能源安全新战略研究院
受美以伊战事影响，印度5月连续上调燃油价格，累计涨幅约5%，创2022年以来新高。本轮上涨是国际油价高位运行、卢比贬值超过7%、本土产量下滑共同作用的结果，印度国有油企日均亏损100亿卢比（约合人民币7.1亿元）。印度与我国在能源安全特征上相似度较高，其应对经验教训对我国具有参考价值。
库存告急能源价格接连上涨
今年5月，印度国有石油营销公司在10天内连续3次上调普通汽油、柴油及压缩天然气零售价格。汽油累计每升上调约2.6卢比，柴油上调约2.7卢比，累计涨幅约5%，打破长达4年的价格冻结。目前，德里地区汽油价格达每升99.51卢比，柴油每升92.49卢比。压缩天然气在德里最新价格为每公斤81.09卢比，3轮涨幅超过4%。此外，5月1日起19公斤装商用液化石油气价格涨幅近50%。
本轮价格上涨由四方面因素叠加推动。国际原油价格高位运行。5月以来印度基准原油均价为每桶106.2美元，是2月份的1.5倍。美以伊战事导致霍尔木兹海峡航运受阻，印度LNG供应安全面临严峻挑战。部分中东供应商未能按合同交付原油，印度第二大营销公司巴拉特石油公司被迫转向现货采购，进一步推高能源成本。
卢比大幅贬值加剧进口负担。今年以来，卢比对美元贬值超过7%，为亚洲表现最差货币之一。5月20日，卢比与美元汇率跌至96.965比1的历史新低。印度是世界第三大石油进口国，本币贬值直接推高实际进口成本。花旗银行预计，2026至2027财年印度经常账户赤字将升至国内生产总值的2%，国际收支赤字从180亿美元上调至500亿美元。
本土油气产量持续下滑。2025至2026财年，印度原油产量连续第11年下降，同比下降2.5%，至2800万吨，较2014至2015财年下降22%；天然气产量连续第2年下滑。进口依存度不断提高，使印度更易受国际市场冲击。
国有油企长期压低零售价积累巨额亏损。虽然印度2017年取消燃油价格管制，但莫迪政府长期通过国有企业压低零售价。5月以来零售价远低于进口成本，国有油企每天亏损约100亿卢比。印度石油部长警告，若不调整零售价，本季度亏损将达1万亿卢比。有分析师表示，3轮涨价后每升仍亏损15至20卢比，预计还需5至6次类似幅度的上涨才能完全弥补。
多措并举应对油品短期困境
分阶段小幅上调零售价，缓释成本压力。国有油企在连续76天承受亏损后，于5月中旬启动3轮小幅调涨，试图在民生压力与企业财务可持续间寻求平衡。目前，调价幅度仍不及成本缺口，后续油价大概率将继续上行。
重启燃油出口暴利税，稳住国内供给。5月15日，印度政府重新征收汽油出口特别附加消费税，每升征收3卢比，旨在鼓励炼油商优先保障国内供应。该税种曾于2022年俄乌冲突后推出，原计划2024年底废止，现阶段为应对供应压力重新启用。
释放战略储备、倡导节能降耗，对冲短期供需缺口。印度现有储量可满足60天的原油、液化天然气（LNG）需求，以及45天的液化石油气（LPG）需求。5月初，当地政府倡导民众居家办公以降低能耗，油气主管部门也持续跟踪市场需求动态。
优化原油进口布局，加大俄油采购规模。受中东供货不足影响，巴拉特石油公司转向现货市场采购，目前俄罗斯原油已占到其总采购量的45%。
出台燃油限购措施，防止囤积倒卖。受战事影响，全球燃料供应和航运物流承压，油品供应稳定性下降。同时，由于印度国有油企以补贴价销售，加油站汽柴油零售价普遍低于市场批发价，部分机构用户纷纷前往加油站大量采购汽柴油，导致部分地区供应短缺。
6月11日，印度政府出台为期90天的汽柴油限购措施，禁止货运公司等机构用户在面向个人用户的加油站购买汽油和柴油，要求机构用户通过批发市场采购。此外，政府对普通消费者设置柴油购买上限，一名消费者或一辆车每日购买量不得超过200升。
对我国的启示与借鉴
建立进口成本动态对冲机制。借鉴印度卢比贬值放大能源危机的教训，我国应强化本币在能源贸易中的结算地位，扩大与主要供应国的人民币直接结算规模，减少对美元的依赖。利用金融衍生品工具对战略能源进口进行适度汇率风险锁定，并设定汇率异常波动下的采购节奏调整预案，避免追涨杀跌。
完善成品油价格形成与精准补贴制度。印度因长期压价导致油企巨额亏损，最终被动涨价引发社会反弹，对我国具有警示意义。我国应在坚持现行市场化定价原则的基础上，进一步完善价格传导机制，优化行政干预手段，增强政策透明度和可预期性。优化能源补贴结构，推动从普惠式补贴向更加精准、可持续的方向转变，切实保障困难群体的基本用能需求，实现保民生与防风险的平衡。
构建多元化能源通道与区域应急合作体系。我国海上能源通道高度集中于马六甲海峡，风险特征与印度依赖霍尔木兹海峡的情况类似。应持续推进陆路油气通道建设，优化战略储备的区域布局，确保任一通道中断时区域储备能够提供缓冲。依托现有区域多边合作平台，与周边主要能源过境国建立民用层面的应急互助机制，包括信息共享、优先通行、临时转运等安排，提升整体供应链韧性。