中国石油投资者反向路演活动侧记（图）
奏响与投资者共同发现价值的能源乐章
[中国石油新闻中心 2025-12-19]
编者按：反向路演是指上市公司邀请投资者、行业分析师等到生产经营现场参观调研，具有较高的透明度和现场感，是上市公司开展投资者关系活动的重要形式之一。12月1日至4日，中国石油举办2025年第二场反向路演活动，邀请投资者代表赴西南油气田、四川石化、四川销售参观交流，向其展示公司在增储上产、绿色低碳转型、炼化产业升级、可持续发展等领域取得的实践成果。本次活动旨在打破信息壁垒，让投资者能够更直观地感知中国石油的发展韧性与价值潜力，在深度互动中凝聚发展共识，在坦诚沟通中深化彼此信任，携手绘制中国石油与资本市场共赢发展的美好蓝图。
中国石油投资者反向路演活动侧记
投资者是市场之本，上市公司是市场之基。12月1日至4日，来自37家境内外知名金融机构的43位投资者与3家财经媒体的记者齐聚川渝，走进中国石油西南地区部分企业，以“实地调研+深度交流”的方式，开展了一场深入、多维、务实的价值发现之旅。
此次活动中，投资者团组来到西南油气田页岩气平台、相国寺储气库等能源一线，了解我国油气勘探开发的前沿技术与重大突破；在四川石化智能运营中心、四川销售成都涌泉综合能源站等产业升级标杆，看到中国石油在炼化转型、综合能源服务领域的创新实践；参观遂宁天然气净化公司等关键枢纽，了解天然气净化、输配保障的全链条能力。投资者团组通过现场观摩与交流，直观感受到中国石油在推进油气增储上产、推动绿色低碳转型、提升市场化运营水平的过程中所展现出的担当作为，深刻体会了产业链各环节的盈利韧性与可持续发展潜力，进一步坚定了对公司高质量发展的信心。
投资者团组参观西南油气田相国寺储气库。杨舒然 摄
油气增储上产
资源有限 创新无限
西南油气田持续推进增储上产，形成了“常非并重”的勘探开发新格局，规模实力不断增强，发展成效明显。
12月2日，当走进西南油气田时，一块电子倒计时牌映入投资者眼帘。西南油气田正全力冲刺年产量突破500亿立方米目标，力争在“十四五”收官之际实现新的历史性突破。
清洁低碳是新型能源体系的显著特征，是打破环境资源束缚、实现能源高质量发展的重要抓手。中银证券分析师徐中良表示，西南油气田的亮眼业绩和宏伟目标让他对中国石油天然气业务未来高质量、高效益、可持续发展充满信心。
西南油气田是中国石油天然气上产的主力军，也是页岩气开发的排头兵。投资者对西南油气田创新形成的中深层页岩气勘探开发技术给予高度评价。“科技创新不仅助力西南油气田实现页岩气快速上产，还促使成本进入下行通道，推动了中国页岩气革命的进程。”国信证券研究所石化化工首席分析师杨林表示。
在投资者交流会上，现场提问环节气氛热烈，投资者踊跃发言，从技术突破、产业价值、行业引领等多个维度给予西南油气田积极评价和建议。“深切感受到西南油气田在加大油气增储上产力度与推动绿色转型中的双重担当。”光大证券石化化工交运行业首席分析师赵乃迪说。
西南油气田完整的天然气工业体系与输配系统的重要价值正随着区域经济发展进一步凸显。中金公司执行董事严蓓娜说：“近年来，川渝地区是承接东部工业化速度最快的区域之一，正从资源输出地向高价值市场区转变。中国石油可以把握地区发展机遇，利用自身上中下游一体化的产业链优势，深入挖掘潜力，协调内部资源，提高综合收益。”
投资者团组参观西南油气田遂宁净化公司。杨舒然 摄
炼化转型升级
向新而动 向绿而行
当前，我国石化工业已进入高质量发展阶段，但仍然存在大宗石化产品占比较高、高端和高附加值产品占比较低、碳减排难度大等问题。进入新发展阶段，传统炼厂需顺应新能源、新技术、新模式、新业态的发展趋势，加快转型升级步伐，积极适应市场需求，持续提高经营效益。
在参观四川石化厂区时，四川石化相关负责人向投资者介绍：“四川石化加速推进转型升级，持续优化加工路线和工艺流程，积极推动‘减油增化’。未来，将践行‘分子炼油’理念，因地制宜布局‘生精材’新质生产力。”东吴证券大化工首席分析师陈淑娴表示，四川石化大力推进新产品、新材料提速工程，持续向绿色化、智能化、高端化方向迈进，“减油增化”转型成效显著。
在调研现场，投资者围绕四川石化转型关键点接连提问：“生物航煤项目进展如何？”“如何利用乙烷资源？”“智能技术如何助力炼化企业发展？”企业相关负责人逐一解答行业热点及投资者关心的焦点问题。投资者积极参与讨论，进一步加深了对中国石油炼化业务的理解和对未来发展的信心。
信达证券分析师胡晓艺对四川石化的航煤战略印象深刻，认为，未来生物航煤掺混需求逐步确定，企业可持续加大“减柴增煤”力度，在提升航煤产能的同时，加快生物航煤产能建设。
人工智能是新一轮科技革命和产业变革的重要驱动力量，为发展新质生产力蓄势赋能。“四川石化智能运营中心是企业的‘智慧大脑’和‘指挥中枢’，整合了十大类数据，生产数据自动采集率高，仪表自控率高，实现了生产全流程闭环管理，大幅缩短了决策和处置时间。”陈淑娴说。
销售多元布局
志存高远 志创一流
投资者参观四川销售成都分公司涌泉综合能源站时，对占地4000平方米的新能源充电项目表现出浓厚的兴趣，并询问其运行情况。“场站最多可支持112辆车同时充电，大规模储能技术的应用能有效应对电力削峰填谷的挑战。”讲解员介绍。
“未来可以考虑和大型车企合作，建设标准化换电站，快速完成能源补给，进一步提高场地利用效率。”胡晓艺建议。
多能互补，持续完善终端网络建设。中国石油稳步推进终端销售业务绿色低碳转型，积极布局充换电、氢能、分布式光伏发电等业务，大力发展车用LNG加注业务，优化客户综合补能网络。
中信里昂分析师李睿认为，这类综合能源站既契合国家能源绿色转型目标，又与公司总体部署一致，具有较大的发展潜力。赵乃迪也表示，综合能源站兼具多元服务与高效补能的双重优势，叠加中国石油强大的资源整合与市场布局能力，不仅能借助多元业态开辟新的盈利路径，而且有助于践行环保责任、塑造绿色品牌形象。
不仅如此，北京销售的机械式立体超级充电站、广东销售的即时零售闪电仓、云南销售的无人配送车……中国石油销售企业致力于探索创新，为广大消费者提供更加多元、便捷的一站式服务，为打造充满科技感、智能化、人性化的“人·车·生活”生态圈购物新场景、新体验提供有力支撑。
从油气增储上产成绩、炼化产业高端化转型成效到销售业务多元化创新成果，投资者看到川渝地区较为完备的产运储销一体化产业链优势，上中下游协调联动，天然气资源、管网与市场高度契合。“全产业链的战略布局是增强经营韧性，推进绿色转型的立根之本。”国泰海通证券分析师杨思远表示。（记者 王欣欣）
投资者团组参观四川销售成都分公司涌泉综合能源站。杨舒然 摄
投资者说》》》
天然气稳步增储上产 发展预期持续向好
2024年，西南油气田油气产量当量达3579万吨，向资本市场传递出持续稳健的增长预期，显著增强了投资者的信心。近年来，西南油气田勘探开发不断取得新进展，构建起以“天然气+”为核心的绿色发展模式，规模实力显著增强，进入天然气快速发展时期。
诚旸投资研究员 臧竞二：通过此次反向路演，我了解了西南油气田天然气勘探新发现和产量增长情况，理解了中国石油为什么能在国际油价下行的情况下，经营业绩保持高位。
华宝信托投资经理 高慧敏：中国石油新能源业务转型的力度和态度超预期，天然气一体化的优势超预期。中国石油充分利用西南地区的油气资源和消费市场，形成了区域一体化的产业体系，让我印象深刻。
天风证券分析师姜美丹：四川省是未来天然气增长的主力军，目前储量探明率仅为8.5%。同时，四川省作为全国一体化算力网络国家八大枢纽节点之一，数据中心发展迅速。参考美国AI数据中心发展对气电需求的拉动，西南油气田天然气业务发展大有可为。
全产业链协同优势突出 发展信心显著增强
川渝地区产运储销一体化运营模式给投资者留下了深刻印象。上游生产积极应对市场变动，中游储运确保资源灵活调配，下游销售提升价值通道，有利于进一步提升天然气产业链整体效益。
国信证券研究所石化化工首席分析师 杨林：中国石油川渝企业充分利用四川富含天然气资源的优势，发展形成了天然气上中下游产业链。四川销售推动综合能源站建设，四川石化开展可持续航空燃料等新项目，西南油气田积极利用天然气、原油中的硫，变废为宝，成为重要的利润增长点。
国泰海通证券分析师 傅逸帆：中国石油是一家综合性能源和化工公司，从公司自身发展可以看到用户端用能方式的转变，能源不再是独立的，而是交互的，能源生产和使用的场景更为灵活，追求经济、高效、清洁。我认为，从终端出发，全景式满足的综合能源服务模式日趋重要，借助独家渠道优势推进市场化运作带来的可能性是无限的。
国泰海通证券分析师 杨思远：向绿色能源转型是能源企业努力的方向。我切身感受到，中国石油自上而下全产业链坚定执行“清洁替代、战略接替、绿色转型”三步走总体部署，创新发展余热发电、天然气综合利用、CCUS等新技术，中国石油在绿色低碳转型的道路上奋力奔跑。
炼化业务加快向中高端迈进 发展路径备受肯定
行走在四川石化厂区，投资者对炼化企业的转型升级有了更加具象化的认识。四川石化聚焦生产优化，全力攻克生产瓶颈难题，强化生产运营管理，优化升级产业结构，实施催化裂化、乙烯装置脱瓶颈改造，坚定实施航煤战略，持续加大“减柴增煤”力度，大力推进新材料提速工程，关键核心技术攻关取得突破。
国泰海通证券分析师 傅逸帆：我非常看好精细化管理带来的长期效能。企业对内的成本管控、对外的销售拓展做到极致后，才会追求把社会责任、行业协同、绿色低碳及可持续发展的管理也做到极致。四川石化在安全生产、能耗、环保、技术等层面的更高追求，能够赋予公司穿越周期的发展能力。
华泰证券石油与化工行业首席分析师 庄汀洲：中国石油在降低成本及贡献高附加值产品上有较大的提升空间，建议积极发掘本地需求驱动下的增长品种。
东吴证券大化工首席分析师 陈淑娴：四川石化智能运营中心不仅构建了全域生产监控体系，而且有覆盖多装置的智能管理平台，企业高效、精细的运营管理大大增强了投资者的信心。推进“减油增化”等转型项目，布局氢能等新能源，再加上严格的环保制度和稳定的市场销路，让投资者看到了企业长期的盈利潜力。
投资者团组参加反向路演活动时合影。 杨舒然 摄
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中国石油深耕资本市场20余载，积累了丰富的实践经验，取得了丰硕的成果，树立了“大气谦和、追求卓越”的品牌形象。今年，公司精准聚焦国际大势、行业态势和市场走势，积极把握经营业绩保持高位、盈利韧性不断增强的有利时机，以提升公司价值为核心，系统强化市值管理与预期引导，“引进来”与“走出去”相结合，持续优化投资者关系管理，加强顶层设计，协同推进ESG管理质效提升，助力公司高质量发展。
2025年中国石油股份公司主要获奖情况
4月
《新财富》评选的“最具投资价值港股公司”“最佳IR港股公司”“最佳ESG信披”
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《机构投资者》评选的2025年亚洲油气行业“最受尊敬企业第一名”“最佳投资者关系企业第一名”“最佳董事会第一名”
香港品质保证局评选的“杰出ESG披露贡献大奖”
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《证券时报》评选的“第十六届上市公司投资者关系管理天马奖——股东回报奖”
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《中国基金报》评选的2025中国上市公司英华奖“A股价值示范案例”“港股价值示范案例”“A股ESG示范案例”
IR Impact评选的2025年大中华区投资者关系影响力奖“最佳股东沟通创新奖”“最佳投资者活动奖”“最佳投资者定位策略奖”“最佳可持续发展报告（大盘股）”
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香港大公文汇集团评选的第十五届中国证券金紫荆奖“年度经济人物”“卓越上市公司CEO”“卓越上市公司CFO”“新中国成立75周年卓越企业贡献奖”
