透视财务“三张表”⑤：用好财务“三张表” 提升价值创造力

  [中国石油新闻中心 2025-10-24]
  编者按：财务“三张表”包括资产负债表、利润表和现金流量表，是企业经营状况、经营成果和盈利能力的缩影。企业负责人要认真研究财务“三张表”，据此抓好企业的生产经营和改革发展。本报《理论与实践》版开栏《透视财务“三张表”》，邀请相关单位主要负责同志，结合能源与化工行业转型升级面临的机遇与挑战，探讨如何灵活应用财务工具，引领企业发展行稳致远。
  提升财务管理质效?赋能企业转型升级
  廉金龙?辽阳石化公司执行董事、党委书记
  ●聚焦“提升以财务为中心的管理效能”，将活用善用财务“三张表”深度融入驱动增长、优化配置和守护价值的行动，按照“价值导向”要求推动管理决策，持续提升盈利能力和资产回报水平
  在能源革命澎湃涌动、产业升级迫在眉睫、数智化转型方兴未艾的时代背景下，能源化工企业正经历着从“规模扩张”到“质量效益”的深刻变革。面对全球能源格局深度调整、绿色低碳转型加速推进、“双碳”目标稳步落实的新形势，财务数据不再是经营的“记录仪”，而是企业战略洞察、运营优化和风险防控的“导航仪”。辽阳石化认真贯彻落实集团公司党组部署，聚焦“提升以财务为中心的管理效能”，将活用善用财务“三张表”深度融入驱动增长、优化配置和守护价值的行动，按照“价值导向”要求推动管理决策，持续提升盈利能力和资产回报水平。
  推动炼化企业转型，关键在于从“规模导向”迈向“价值驱动”。在过往的经营理念中，国有企业常常将资产总量、营业收入等“量”的扩张作为核心追求，相对忽视了资本回报效率、现金流稳健性等关乎发展“质”的关键要素。资产负债表作为衡量企业“体质”与“家底”的一面镜子，能够清晰地揭示出资源究竟配置于何处，是沉淀于低效资产，还是流向了代表未来的创新领域。面对优化国有资本布局、强化企业创新主体地位、压实资产保值增值责任等一系列深化改革的要求，我们深切体会到，向以价值创造为根本内涵的发展模式转型已刻不容缓，必须穿透数字表象，将有限的资源精准地、高效地配置到最具发展潜力、最能驱动价值增长的核心业务与新兴领域，以掌握未来发展主动权。
  辽阳石化全面优化资金配置和债务结构，将优化资产结构作为推动高质量发展的核心抓手，系统性地对全部资产进行梳理与诊断，精准识别低效、无效资产，果断对一批技术落后、能耗高、市场竞争力弱的装置实施关停并转，积极对接国家关于推动炼化产业转型升级的战略导向，将资源和新增投入战略性倾斜至化工新材料和高附加值的产品领域，为培育新增长极腾挪空间、积蓄能量。公司建立以效益为中心的动态排产机制，根据市场变化对各类产品进行边际贡献排序，灵活调整生产方案，以优化产品结构驱动盈利能力提升。同时，公司审慎评估自身负债能力与财务风险边界，在加大科技研发投入和绿色低碳改造力度的过程中，坚守现金流安全底线，确保财务根基稳健。
  推动炼化企业战略转型要求企业管理同步优化，其核心在于将经营管理的焦点从传统的产量、成本等运营指标，转移到对企业价值创造能力的深度挖掘上。在这一转变的过程中，利润表不再仅仅是一张事后核算的经营成果单，更是衡量企业效益与能力的动态“仪表盘”，清晰地揭示了一段时期内企业盈利的来源、构成与可持续性。这份报表迫使我们必须深入分析驱动盈利背后的业务动因，对利润表数据进行穿透式分析与洞察，审视主营业务的实际价值贡献和“造血能力”，勇于打破过往的路径依赖与管理惯性，敢于以财务数据为指引，逆向重构业务流程与价值链，从而将资源精准配置到盈利能力强、增长潜力大的环节，实现从“生产导向”到“价值导向”的深刻转变。
  辽阳石化将利润表管理作为提质增效的关键一招，加强资产全生命周期追溯管理，致力于不断突破成本管控的“地板”，构建了覆盖“行业先进、历史最佳、预算目标”的多维对标体系，精准识别成本短板与效益潜力；依托信息化补强工程项目打造“智能大脑”，构建成本费用预测模型、KPI指标体系及预算控制机制，按月开展利润预算分析，精准锁定成品油额外量、资源总量与结构、高效产品计划执行等各项因素，制定并落实有效应对措施。在采购端强化战略协同与竞价采购，在生产端优化能源消耗与物料平衡，在销售端则加强高附加值产品的市场开拓与定价优化，使利润表成为指导日常经营的“指南针”，有力促进了物流、资金流、信息流和价值流“四流合一”，提高生产运营管理的质量和效率。
  在风险挑战中赢得主动，企业必须具备洞察风险的前瞻性能力。财务风险虽形态多样，但其传导路径与影响程度往往能通过关键指标被提前捕捉。其中，现金流量表发挥着不可替代的预警作用，它如同企业的“生命体征监测仪”，不仅真实记录了现金的流动轨迹与循环状况，更深刻揭示了企业主营业务的“自我供血”能力与内在健康度。面对市场白热化竞争以及绿色低碳转型带来的成本上升，守住现金流底线比追求账面利润更具现实意义，充裕的经营性净现金流是企业抵御经济周期波动的“压舱石”与把握战略机遇的“通行证”。我们必须守住现金流生命线，将现金流监测视为风险防控的第一道防线。
  辽阳石化积极推动风险管理与数字技术的深度融合，对经营性、投资性、筹资性活动产生的现金流向进行实时追踪与穿透分析，实现了对短期偿债能力、资金周转效率、利率波动风险的实时感知与动态评估。在此基础上，公司强化现金流风险预警，提前识别潜在的资金缺口与流动性风险，并据此制定精准的应对预案和策略，构建“事前预警、事中控制”机制，有效增强对资产负债、现金流、利率等风险的主动防御能力，确保公司在加大科技创新与绿色转型投入的同时，保持稳健的财务弹性和强大的抗风险能力，为企业培育新质生产力构筑坚实的财务防线。
  将财务“三张表”分析融入管理全过程
  吕成才?辽宁销售公司执行董事、党委书记
  ●把财务“三张表”的深度分析融入战略规划、经营决策、风险控制和绩效管理的全过程，为管理者指引方向，助其洞察现状、谋划未来、防控风险
  在能源变革与市场竞争加剧的背景下，成品油销售企业管理者急需一套清晰、可靠且具有前瞻性的“决策仪表盘”。财务“三张表”正是这样的系统，它不仅是会计工具，更是企业经营的数字镜像，为管理者指引方向，助其洞察现状、谋划未来、防控风险。
  把稳“管理仪表盘”，提升经营决策能力。对于资产规模大、资本密集的成品油销售企业，资产负债表是企业的“结构体检表”，展示特定时点的资产、负债与权益结构。通过审视该表可以回答企业发展中资产结构是否匹配战略、重资产模式下的投资回报是否达标、存货水平是否存在滞销或断供风险等关键问题，有助于推动企业从“规模导向”向“效率导向”转变。利润表是企业的“动力效能表”，动态揭示企业一段时期内的“造血”能力。收入、成本、费用与收益共同勾勒出经营效率与效益的全景。利润表可引导管理者关注收入的“质”与盈利的“效”，从而精准施策，提升整体经营质效。现金流量表是企业的“健康检测表”。该表清晰记录经营、投资、筹资三类活动的现金流入和流出，是评估财务韧性与发展安全的关键。
  近年来，辽宁销售将财务“三张表”的应用提升至战略高度，持续推动资产结构优化，有效盘活资产。今年前9个月，公司通过精准施策，推动汽柴油销量逆势增长3.2%，资产负债率稳定在40%至50%的合理区间，整体财务结构保持健康稳健。
  构建“决策导航仪”，提供发展战略指引。面对能源结构多元化、客户需求多样化、技术革命数字化的浪潮，战略抉择至关重要，财务“三张表”正是校准航向、规避歧路的“导航仪”。
  资产负债表督促审视现有资产结构是否支撑新业务发展，低效、负效资产能否盘活用于新业务布局。利润表揭示了不同业务的盈利能力与增长潜力，为管理层精细运营、优化资源配置、聚焦高潜力业务的战略决策提供了关键依据。现金流量表要求审慎评估传统业务现金流能否稳健支撑新业务投入。通过财务“三张表”联动分析，既可保障企业坚定有序推进业务结构转型，避免犹豫不决或盲目投入，又可为重大投资决策提供价值标尺。将投资项目置于财务“三张表”全局下进行压力测试，促进建立“以回报论英雄、以现金流定边界”的投资决策机制，确保每次战略投入都能真正转化成为未来价值。
  辽宁销售坚持以战略为引领，精准定位成品油、LNG、非油、新能源四大业务发展格局，确保业务梯次衔接、发展动能持续转换。今年前9个月，公司非油业务利润同比增长14.8%；新能源业务取得显著突破。为支撑战略转型，公司同步制定并执行了与发展战略相匹配的投资计划，今年对新能源的战略投资将超过30%，为业务持续增长注入了强劲动力。
  打造“预警雷达站”，有效防范经营风险。企业经营风险无处不在，财务“三张表”如同灵敏的雷达，能提前捕捉风险信号，为管理者赢得预警和处置时间。
  辽宁销售紧密围绕自身业务特点，系统构建了以关键财务及运营指标为核心的风险预警体系，重点强化对流动比率、速动比率、存货周转率、吨油费用等核心指标的管控与引导。通过紧盯核心财务指标，及时关注风险“晴雨表”，公司设定合理预警阈值，在偿债能力、营运风险、价值创造等方面设定相应的指标并主动管控，有效引导团队深入业务前端，追溯问题根源，通过业财融合分析，将财务风险信号转化为具体业务管理行动，系统性提升企业风险免疫力和经营韧性。通过精准施策与刚性考核，今年前9个月，公司内部存款实现稳步增长，资金储备更为充裕；存货规模同比下降39%，资产周转效率持续提升；全口径费用同比降低2.7%，成本精细化管控水平迈上新台阶。
  驱动“效能助推器”，推动企业转型升级。财务“三张表”的价值最终体现在驱动各层级提升管理效能上，是衡量管理水平的标尺，也是激发管理创新的催化剂。
  通过在企业内部、同行之间、不同业务线之间开展基于财务“三张表”关键数据的对标管理，可清晰识别管理短板与效率差距，激发组织活力。在绩效考核中，引入基于财务“三张表”的综合指标体系，引导管理者和员工更加关注发展质量与长期价值，有效遏制短期行为，激励管理者关注资产效率、资金成本与价值创造。
  辽宁销售开展财务“三张表”专项培训，通过案例教学帮助业务负责人理解其决策与行动如何影响企业财务状况与经营成果，促使他们在日常工作中自觉思考优化资源配置、控制成本费用、加速资金周转，将价值创造理念内化于心、外化于行。围绕年度发展目标，公司明确了10项高质量发展指标，通过对标预算进度，精准诊断、有效管控各项动因，确保整体运营质量稳步提升，主要指标排名保持在销售公司前列。
  对于成品油销售企业来说，财务“三张表”可以说是构筑公司整体战略管理体系的通用语言。下一步，辽宁销售将持续把财务“三张表”的深度分析融入战略规划、经营决策、风险控制和绩效管理的全过程，为高质量转型提供重要动力。
  发挥经营租赁优势?助力发展新质生产力
  严九 昆仑金租公司董事长、党委书记
  ●发挥经营租赁工具优势，不断创新产品，提供“金融租赁+油气设备+服务”，为集团公司因地制宜发展新质生产力贡献昆仑金租力量
  经营租赁是金融租赁公司依法开展的融资租赁业务之一，具有直接服务实体经济、抵税降本、灵活出表等优势，最能体现金融租赁“融资+融物”的功能特色。根据会计准则，经营性租赁设备所有权归属于租赁公司，有助于减轻承租企业的财务压力，让承租企业实现轻资产运营。作为直接租赁的主要方式，经营租赁在支持大规模设备更新、增值税抵扣降本增效、服务新质生产力发展等方面大有可为。
  经营租赁有助于企业加速设备更新和绿色转型。政策支持和引导经营租赁业务发展。国务院国资委《关于进一步促进中央企业所属融资租赁公司健康发展和加强风险防范的通知》明确提出，中央企业所属融资租赁公司要有效发挥融资和融物相结合的优势，优化业务结构，大力发展直接租赁。国家发展和改革委《产业结构调整指导目录（2024年本）》将直接租赁服务纳入鼓励类产业。中国人民银行等七部门联合印发的《关于金融支持新型工业化的指导意见》也强调，发挥融资租赁业务融资与融物的双重功能，支持企业生产设备数字化改造、智能装备和软件更新替代、绿色环保装备购置、安全应急装备应用等。
  低成本加速设备更新绿色转型。经营租赁作为典型的“融物”业务，是金融租赁公司区别于其他金融机构的核心工具。承租企业通过直接经营租赁的方式获取急需设备，并通过增值税抵扣有效降低企业财务费用，同时可增强经营灵活性，有助于主业单位应对经济周期波动，加速战略业务布局与创新成果转化。2023年以来，昆仑金租与油气田、油田技术服务、工程建设、装备制造、炼化等企业深化战略合作，推进钻井、压裂、动力等设备的电动化、自动化更新，开展经营租赁业务规模达20亿元，有效助力主业单位提升资产配置效率、推进绿色低碳转型，形成了良好的示范效应。
  租投联动助推新质生产力发展。经营租赁业务和高端装备、实体经济具有天然的契合度，同业金租公司通过“产业资本+经营租赁”的方式，推动了储能电站、新能源电池、半导体与封装设备等一批新兴产业项目落地，为发展新质生产力提供帮助。昆仑金租通过与昆仑资本协同合作，为昆仑资本所投企业提供融资租赁服务，助力企业进行设备更新。进一步发挥租赁业务特色和优势，通过产投融一体化协同，围绕集团公司“7+4”产业布局，突破单一金融产品服务能力限制，探索新兴产业方向的产融结合途径，实现融融协同、以融促产。
  经营租赁有助于企业改善财务表现。经营租赁能够将大型资本支出转化为平滑的、可预测的周期性经营支出，确保企业现金流始终处于安全区间，极大地提升企业财务的预见性和精准度。当有新项目上马时，企业可以快速租入先进设备，迅速形成产能，抓住市场机遇，极大地提升资产周转率和资本回报率，从而实现高质量、可持续的发展。
  自行购买设备意味着企业将承担所有风险，这些成本是刚性且固定的。经营租赁则将这种刚性、固定的成本，转变为透明、可变的运营成本。租金是固定且可预测的，便于企业进行精准的年度预算和成本控制，还能有效规避设备老化贬值风险、技术迭代风险。这种成本结构的优化，使得企业的总拥有成本变得更加清晰可控，增强了企业应对市场波动时的弹性和适应性。
  经营租赁的租金支出可直接计入当期成本费用，租金增值税可以作为进项税予以抵税，与一般银行贷款融资相比，具有较为显著的节税优势。这种税务优化效应可以直接提升企业净利润率，增强企业盈利能力。此外，租金支付节奏可与企业收入周期精准匹配，企业可以根据生产经营计划和收入节奏，合理安排租赁付款周期，既能平滑利润波动，又能改善财务报表表现。
  经营租赁有助于形成设备租赁统一大市场。在服务国家战略层面，构建统一设备租赁平台是推动资源高效配置的关键。平台依托物联网、大数据与人工智能等技术，实现设备资源的实时监控、精准调度与科学评估。在“双碳”目标的引领下，能源行业正加快绿色化、智能化、数字化转型。平台的规模效应可提升大型专用设备利用率，引导资源精准投向新兴产业与关键设备领域，加速技术迭代与产业升级，夯实新质生产力发展基础。
  在赋能实体经济方面，设备共享租赁模式有效打破了中小微企业设备资源获取瓶颈。平台化资源帮助企业及时获取新型设备，缓解短期购置资金压力，避免错失发展机遇。共享机制打破设备私有与闲置并存的低效局面，推动设备资源从“企业私有资产”向“社会公共产能”转化，实现产能精准配置与动态平衡，提升全社会资产周转效率与资本回报水平，为实体经济发展注入持续动力。
  在服务油气主业方面，落实集团公司统筹钻机新购、租赁的相关要求，结合集团公司战略规划，聚焦油气生产重点设备和高端装备，积极建设好、使用好集团公司设备共享租赁平台。依托经营租赁共享模式，科学整合资源供需，提升资产运营效率，优化资产结构，重塑资产利用方式，实现集团公司整体效益最大化。同时，经营租赁资产作为金融资产，可通过资产交易、设备共用共享、再制造等方式，进行便利便捷处置，提高资源的敏捷供给与调整能力，增强集团公司产业链韧性，有力支撑新兴产业布局。
  昆仑金租将坚持发挥经营租赁工具优势，不断创新产品，提供“金融租赁+油气设备+服务”，努力建成国内最大的油气设备租赁供应商，为集团公司因地制宜发展新质生产力贡献昆仑金租力量。
  延伸阅读》》》
  如何让数字说出真相
  比率指标提供了比较分析的切入点，可以揭示财务报表本身所不能揭示的情况。
  经理人和股东通常使用4种比率来分析公司业绩，即盈利能力比率、杠杆比率、流动比率和经营效率比率。
  盈利能力比率：大多数时候越高越好
  毛利润率，表示产品或服务自身的盈利能力。毛利润率的趋势可以显示公司的潜在问题，也可以指明市场上的有利或不利形势。
  营业利润率，是衡量公司赚取利润能力更全面的指标。营业利润率的趋势是下降的，等于为公司亮起了警示灯，表明成本费用比收入增长得更快。
  净利润率，是指扣除所有成本、费用和税金后的利润率。由于不同行业的净利润率差异非常大，最好将一家公司的净利润率和之前做对比，或者和同行业相似公司做对比。
  资产收益率，展示了公司利用资产创造利润的效率。但如果一家公司的资产收益率比行业平均水平高得多，也可能隐含风险。
  权益报酬率，可以衡量公司赚取利润的能力，以及是否值得投资者承担各种风险去投资。
  净资产收益率、总资本回报率、投入资本回报率、已用资本回报率，主要衡量对于外部投资者和资金方而言，企业的回报是多少。
  杠杆比率：平衡的艺术
  通过杠杆比率可以看到，一家公司怎么使用债务融资，以及在多大程度上使用债务融资。
  权益负债率，说明公司每1元所有者权益对应多少负债。银行根据这个比率确定要不要给公司发放贷款。如果这个比率很高，增加负债融资就困难了。
  利息保障倍数，可以衡量公司的利息风险。如果这个比率接近或低于1，那就是一个糟糕的信号；如果这个比率非常高，通常表示公司有能力承担更多的债务，或者至少能付得起利息。
  流动性比率：我们有能力支付账单吗？
  流动性比率展示一家公司履行财务支付义务的能力。
  流动比率，等于流动资产除以流动负债。在大多数行业里，流动比率接近1就是太低了。这时公司需用尽收来的现金，才能勉强偿还到期债务。
  速动比率，表示的是一家公司在不用出售存货的情况下，偿还短期债务的难易程度。存货占用资金太多的公司一定得明白，借款人和供应商会仔细研究它的速动比率，并且在大多数情况下，希望这个比例明显高于1。
  衡量企业效率的比率：让资产发挥最大作用
  效率比率可以评估资产负债表上关键资产、关键负债的管理效率。
  存货周转天数、存货周转率，衡量的是公司运用存货的效率。存货周转率越高或者存货平均周转天数越低，表示公司对存货的管理越严格，公司的现金状况越好。
  应收账款周转天数，衡量的是收回销售账款所花的时间，就是客户支付账单的速度有多快。即便一家公司的收入和成本没有任何改变，降低应收账款周转天数也能改善其财务状况。
  应付账款周转天数，表示一家公司平均花费多少天付清自己的账单。观察应付账款周转天数，能确保公司在保留现金和满足供应商需求之间，找到想要的平衡点。
  土地、厂房和设备周转率，衡量的是建筑物、车辆、机器等固定资产创造销售收入的效率。分析这一比率的趋势，并分析行业平均值，就能看出公司的效率如何。
  总资产周转率，把收入与总资产做对比。观察总资产周转率，可以知晓公司的管理工作做得好不好。
  整理自《财务智慧：如何理解数字的真正含义》，（美）卡伦·伯曼（Karen?Berman）、（美）乔·奈特（Joe?Knight）、（美）约翰·凯斯（John?Case）著，王兆蕊译，机械工业出版社出版。