中东地缘风险骤升 国际油价短期冲高

[中国石油新闻中心 2025-06-17]

□ 侯明扬 中国石化石油勘探开发研究院

编者按：近日，以色列与伊朗爆发的直接军事冲突引发全球石油市场剧烈震荡。6月13日，WTI原油期货收盘价72.98美元/桶，涨7.26%；布伦特原油期货收盘价74.23美元/桶，涨7.02%，单日涨幅创年内新高。地缘政治风险叠加供需基本面博弈，既暴露了世界能源安全体系的脆弱性，也为国际油市走势增添更多不确定性。本期将深入剖析冲突背后的能源逻辑，为行业应对复杂形势提供参考。

伊以冲突“引燃”油市 油价短期剧烈震荡

6月13日，以色列发动代号为“狮子的力量”的军事行动，对伊朗境内包括部分核设施在内的重要军事目标发起突袭，致使中东地缘风险急剧攀升，国际油价随之迎来“过山车”式剧烈波动。WTI和布伦特原油期货价格在当日盘中最高分别涨至77.62美元/桶和78.50美元/桶，涨幅均超13%，创下近10年来单日最大涨幅。

伊朗的原油产量与出口量虽在全球总量中占比相对较小，2024年其原油产量和出口量分别约为330万桶/日和150万桶/日，但其掌控的霍尔木兹海峡作为世界上最繁忙的石油运输通道，承载着全球20%的海运原油贸易和20%的LNG贸易，是众多中东产油国的油气出口命脉。伊朗后续不同的应对策略，将导致国际油价呈现截然不同的走势。从当前形势看，本轮伊以冲突规模较大，截至6月16日，以色列对伊朗的打击目标已由核设施延伸至油气生产及存储设施。在此情形下，预计国际油价短期内将在70—90美元/桶区间的高位震荡。目前，联合国安理会及相关国家已就伊以冲突展开斡旋。如果调解有效，预计国际油价将大概率呈现“冲高回落”走势。若事态进一步恶化，伊朗方面采取激进策略，甚至全面封锁霍尔木兹海峡，将严重冲击全球原油供应链，届时国际油价可能在短时间内突破100美元/桶。

供需格局主导走势油价将回归理性区间

尽管短期地缘冲突引发油价剧烈震荡，但从中长期来看，全球原油市场供需基本面将主导油价走向，使其逐渐回归理性。

在供给侧，美国与“欧佩克+”成为稳定供应的关键力量。特朗普上台以来，降低通胀始终是其提振美国经济的核心战略，而推动油价下跌则被视为加快实现这一目标的重要途径。为此，特朗普政府专门成立国家能源委员会，全面负责制定联邦政府能源政策，并深度参与原油、天然气等资源从许可审批到生产分销的全流程管理。通过采取放松行业管制、加快项目审批速度、加大联邦土地和水域租赁力度等一系列有力措施，美国持续加大油气勘探开发投入。根据美国能源信息署（EIA）数据，今年3月，美国原油产量已达1348.8万桶/日的历史新高。即便在60美元/桶的年均油价预期下，预计2025年全年产量也将维持在1340万桶/日左右的高位，为全球原油市场供应提供有力支撑。

“欧佩克+”方面，尽管大部分成员国的财政平衡油价相对较高，但相比因地缘风险导致供给受限而产生的超高油价，它们更倾向于在较高油价环境下通过扩大市场份额获取超额收益。自今年5月起，“欧佩克+”已连续3个月以41.1万桶/日的幅度实施增产计划。按照这一增产节奏，到7月底，该组织将恢复前期220万桶/日自愿减产规模的60%。若“欧佩克+”继续保持当前增产规模，预计到今年第3季度末，该组织将提前12个月完成覆盖前期自愿减产规模的增产计划，进一步显著增加全球原油供给。此外，从维护“欧佩克+”整体利益的角度出发，现阶段过高的国际油价并不符合其长远发展需求。国际油价超过100美元/桶，将极大刺激全球能源市场加速向新能源和储能技术领域转型，动摇原油在能源市场的主导地位，这显然与“欧佩克+”的根本利益相悖。

从需求侧来看，世界经济增长状况是影响全球原油需求的主导因素。然而现阶段，受逆全球化贸易争端不断加剧、全球制造业持续低迷以及区域性地缘风险频繁爆发等多重复杂因素影响，世界主要经济体普遍呈现增长乏力的态势。国际货币基金组织（IMF）在4月发布的《世界经济展望》报告中预测，2025年、2026年全球经济增长预期分别仅为2.8%和3%；2025年美国和欧元区经济增长预期更是分别低至1.8%和0.8%。“高通胀”与“低增长”并存的困境，对石油、天然气等能源消费具有显著抑制作用。国际能源署发布的《全球能源评估》指出，预计2025年，全球石油需求增速放缓至0.8%，原油在能源需求中的占比也将首次降至30%以下，难以支撑油价持续大幅上涨。

此外，地缘风险在一定程度上为可再生能源发展创造了机遇，推动全球能源结构加速向绿色低碳转型，这将对原油和天然气等传统化石能源需求形成长期压制。以欧洲地区为例，在乌克兰危机爆发前，欧盟国家化石燃料发电量占比约为40%，且在天然气供应方面大量依赖从俄罗斯进口的管道气。但随着乌克兰危机升级，欧盟国家对俄罗斯石油和天然气实施禁运等制裁措施，这迫使欧盟加快自身能源转型步伐，大力发展绿色能源。根据Ember等能源智库的研究报告，2024年，欧盟国家可再生能源发电量占比已高达47.4%，同期天然气消费量则较2021年下降近20%。这种能源结构的深刻变革，预示着传统化石能源需求的增长空间将进一步压缩。

地缘风险暗藏挑战石油企业当积极破局

尽管本轮以色列与伊朗区域性冲突规模较大，且已在短期内推动国际油价明显上涨，但从原油市场的历史经验看，国际油价波动走势最终还是由供需基本面决定，现阶段需求侧和供给侧均不支撑国际油价持续大幅上涨。而在极端情况下，一旦伊朗封锁霍尔木兹海峡，必将面临美国等西方国家和沙特等海合会各国在军事、经济和政治等各方面带来的巨大压力，这显然是已饱受国际制裁的伊朗难以长期承受的，这也是霍尔木兹海峡自“两伊战争”后从未被封锁的原因。

从乌克兰危机到美国“对等关税”政策出台，再到本轮伊以冲突，一系列地缘政治事件对全球能源市场造成冲击，充分暴露出当前世界在能源供给安全等方面的脆弱性，也给我国能源安全以及石油企业海外经营带来诸多潜在威胁。

在复杂严峻的国际能源形势下，我国石油企业需要积极主动采取应对措施，化挑战为机遇。首先，要持续提升能源安全保障能力，增加国内勘探投入，加大在页岩气、煤岩气等非常规油气领域的开发力度，大力开展此类技术的研发与应用，不断挖掘国内油气潜力，提升自给率。其次，要着力提高海外经营的多元化水平，积极拓展合作版图，与政治稳定、资源丰富的国家建立合作；在运输通道上，加强与多国合作，构建包括管道、海运在内的多元运输体系，降低单一通道受阻风险。最后，在确保油气主责主业实现效益经营的大前提下，加快向可再生能源和新能源领域转型发展。加大在太阳能、风能、氢能等新能源领域的投入，提升绿电消纳比例，开展炼化副产氢提纯利用及加氢站建设，布局CCUS项目，提前开拓企业未来的生存空间，增强企业在复杂能源市场中的竞争力。