国际油价行至13个月新高油价涨势还能延续多久？

  [中国石油新闻中心2021-03-02]
  受到近期欧佩克+减产、美国众议院通过1.9万亿美元纾困计划，以及疫苗广泛接种等利好消息的影响，3月1日9时19分，WTI原油期货价格较前一个交易日上涨2.18%，达62.84美元/桶，布伦特原油期货价格较前一日上涨2.19%，达65.84美元/桶。今年2月以来，国际油价大幅上行。2月24日，布伦特原油期货价格突破67美元/桶，WTI价格突破63美元/桶，国际油价基本回到2020年1月水平。这一波油价已持续上涨近4个月，且涨幅超过75%。3月4日，欧佩克+将召开会议，会后出台的政策也将决定下一步油价走向。
  进入2月，油价连连上涨，背后一系列利好消息不断。供应端方面，欧佩克+持续不遗余力的限产政策，以及美国商业原油库存连续数周下降，都为油价上涨创造了条件。需求端方面，新冠疫苗接种推进，经济复苏预期持续升温，需求也在持续恢复。
  美国能源信息署(EIA)数据显示，截至2月19日，美国原油产量下降110万桶/日，至970万桶/日，接近史上最大单周降幅，炼厂开工率大幅下滑。受极寒天气影响，柴油和取暖用油需求激增，美国成品油库存大幅减少500万桶，高于此前预期的减少370万桶。2月24日，国际油价创2020年1月8日以来的最高水平。未来，油价涨势还能延续多久？
  分析认为，国际石油市场供需基本面正经历调整。一方面，疫苗接种和经济复苏预期提振原油需求；另一方面，欧佩克+减产和极寒天气冲击美国油气生产导致供应趋紧。此外，在多国持续宽松的货币政策和大规模财政刺激之下，大宗商品市场正经历价格调整。未来国际油价走势将取决于上述因素的演变和综合影响。
  这其中，欧佩克+是影响供给端的一个非常重要的因素。美国银行分析认为，欧佩克+减产持续至今年第一季度，已从市场上消除1.8亿桶过剩原油，欧佩克+仍保留着超过600万桶/日的石油储备产能。欧佩克+定于3月4日举行部长级会议，讨论国际石油市场供需和减产协议的执行问题。目前来看，市场对于油市的乐观情绪继续蔓延，但国际油价涨势到底能否持续，部分取决于欧佩克+限产活动是否会继续维持。有消息称，俄罗斯已经在推动大幅提高产量，如果欧佩克+放松限产，全球石油市场可能面临新一轮价格再平衡过程。
  美国银行大宗商品和衍生品研究主管弗朗西斯科·布兰奇表示，随着布伦特油价回升至每桶60~65美元，预计欧佩克与非欧佩克产油国将在第二季度把日均供应量提高130万桶以上，到今年年底之前还将进一步提高供应量。
  另一个供给端不确定因素是美国页岩油。自2020年3月创下1310万桶/日的纪录以来，美国页岩油产量一直在下降。虽然页岩钻井公司仍处于收缩支出的模式，但WTI和布伦特原油价格接近65美元/桶的情况可能会促使他们增加产量。
  而需求端有望保持恢复的势头。国际能源署（IEA)2月发布的报告分析，预计今年下半年原油需求的回升将超过生产，疫情以来积累的库存将明显下降，美国的极寒天气将使全球库存再减少5000万桶，全球原油库存将在年中回到5年平均水平。伍德麦肯兹国际能源宏观研究认为，新冠疫苗的迅速接种和经济前景的改善可能会在2021年推动全球石油需求增长近7%，从而导致新冠肺炎疫情发生以来累积的过剩原油库存快速下降。
  受乐观基本面支持，美国银行预计，布伦特原油在2026年之前平均为50~70美元/桶，期间可能上探至100美元/桶。高盛集团2月21日发布的研究报告预计，由于库存减少和重启上游开采活动导致边际成本增高，油价上涨将更快，涨幅会更高。
  美银美林预计，第一季度末，布伦特原油价格将升至每桶70美元。与此同时，高盛认为，第三季度，全球原油基准价格将达到每桶75美元。
  据《金融时报》报道，一些能源分析师认为，油价上涨还需要跨越一些障碍，不过很大程度上要由需求强弱来决定。如果全球石油需求在接下来几年中每年增长50万桶/日，难以形成供应缺口，而如果这个速度提升至120万~140万桶/日，那么就有可能触发新的一场油市超级周期。摩根士丹利在近期分析预测报告中指出，截至目前，全球油市供应缺口处于280万桶/日的水平，未来或将进入至少是2000年以来石油供应最紧缺的一个季度。
  不过，一些石油分析师也谨慎表示，进入下一个超级周期的结论有点草率。特别是新冠肺炎疫情尚未得到有效控制，全球经济还在为复苏而战，因此仍存在较大不确定性。
  总的来看，油价近期会维持高位盘整。中长期来看，如果疫情影响加速淡化，经济慢慢走上复苏轨道，油价或将迎来新一轮涨势。
  2月1日：市场预计美国原油库存在降至4.767亿桶的基础上再下降，且一场暴风雪侵袭美国东北部，导致油价上涨。
  2月8日：主要产油国削减供应以及美国进一步经济刺激计划预期提振，布伦特原油期货价格升至60美元/桶上方。
  2月10日：国际油价连续8个交易日上涨，创2019年1月以来最长连涨时间纪录。
  2月11日：EIA公布的美国汽油库存数据抑制了油价上涨预期。截至2月5日当周，汽油库存增加425.9万桶，预期增加210万桶。
  2月16日：欧佩克+产油国持续减产加之得克萨斯州极寒天气使美国最大页岩油产区受到影响,WTI原油期货价格超过60美元/桶。
  2月17日：得克萨斯州极寒天气导致美国原油产量大幅下滑超过400万桶/日，炼油产能骤降310万桶/日。
  2月19日：投资人获利了结以及欧佩克+将减少减产额度的预期导致国际油价小幅下跌。
  2月24日：EIA数据显示，美国原油总产量下降10%，推升国际油价上涨至2020年1月8日以来的最高水平。
  2月25日：受全球原油库存将迅速减少的乐观情绪影响，WTI原油期货价格涨至2019年5月2日以来最高。