厄瓜多尔从欧佩克“退群”影响几何

  [中国石油新闻中心2019-11-11]
  “经济奇迹”因油价暴跌戛然而止
  厄瓜多尔是欧佩克仅有的两个南美成员国之一，近几年石油产量一直保持在50万桶/日以上，是欧佩克成员中产量第四小的国家。
  虽然厄瓜多尔的石油生产规模在欧佩克中微不足道，但石油是该国名副其实的支柱产业，是其经济发展的主要动力。在2014年油价暴跌并持续疲软之前，厄瓜多尔的经济增长数据非常亮眼，其2011年的国民生产总值(GDP)实际增长率曾接近8%，而当年油价正好处于110美元/桶的历史高位。
  美国能源信息署(EIA)的数据显示，2013年，厄瓜多尔的石油出口收入超过了141亿美元，约占其当年GDP总量的15%和出口总收入的60%。随着油价在2014年下半年暴跌，厄瓜多尔的“经济奇迹”也戛然而止。2015年，该国GDP仅增长0.1%，2016年则为负增长，这两年的油价分别只有52美元/桶和43美元/桶。
  2017～2018年，油价因欧佩克与俄罗斯等国的联合减产有所恢复，厄瓜多尔的经济虽然也恢复增长，但与几年前却难以同日而语。此外，由于该国效仿了委内瑞拉的高福利做法，导致低油价下政府财政困难加剧。2018年，厄瓜多尔的石油出口收入只有60亿美元，不及油价下跌前的一半，厄瓜多尔这一年的财政赤字接近40亿美元，据称，其2019年的融资需求达到80亿美元。
  为融资推行税制改革引发骚乱
  2019年2月，厄瓜多尔与国际货币基金组织(IMF)签署了一项42亿美元的贷款协议，这是该国与拉丁美洲开发银行、世界银行、欧洲投资银行等六大机构达成的100亿美元援助计划的一部分，可以满足其未来3年内60%的融资需求。
  不过，国际货币基金组织为这笔贷款设置了附加条件，要求厄瓜多尔进行税制改革、压缩社会福利、释放私营部门活力。
  为此，厄瓜多尔政府颁布了883号总统令，推动一项约20亿美元的改革计划。其中就包括取消实施了近40年的燃油补贴政策，国内成品油价格将因此大涨，其中汽油将从每加仑1.85美元升至2.39美元，柴油从每加仑1.03美元升至2.3美元，但同时政府每年可节省约15亿美元。
  改革措施一经公布，便在厄瓜多尔引发了严重骚乱，政府因此宣布国家进入紧急状态，将政府机关从首都临时迁往瓜亚斯省的瓜亚基尔，最终政府被迫撤销883号总统令，与相关各方共同起草更加完善的新法令。
  提高石油产量成为救命稻草
  照此看来，要解决厄瓜多尔目前的经济困难仅剩开源一条途径了。虽然石油收入因油价下跌而减少，但石油出口仍是厄瓜多尔出口收入的主要来源，目前的占比在30%左右，通过提高石油产量来增加收入，是最快、最直接的途径。
  作为欧佩克成员国，厄瓜多尔需要遵守联合减产协议，目前的减产配额为1.6万桶/日，时间为2019年7月至2020年3月。最近有消息称，为消除经济低迷引发的市场对2020年石油需求增长放缓和供应过剩加剧的担忧，欧佩克及俄罗斯等非欧佩克产油国有意在本轮联合减产结束后进一步加大减产力度。这显然不符合厄瓜多尔通过提高石油产量增加收入的计划。
  厄瓜多尔此前曾多次向欧佩克申请减产豁免，但均未获得明确回应，于是“退群”成了该国摆脱石油产量限制的唯一选择。从历史来看，这已是厄瓜多尔第二次退出欧佩克，上一次是在1992年，理由是无力支付会费和对产量配额有异议，两次退出的原因颇为相似。
  “退群”对全球市场冲击微乎其微
  厄瓜多尔在退出欧佩克后会提高石油产量已无悬念，但对市场造成的冲击很小。
  一方面，厄瓜多尔进一步大幅增产的潜力已非常有限。从资源角度看，与目前全球石油储量每年仍保持一定增长不同，厄瓜多尔的石油储量早已过了高峰期。根据BP《世界能源统计年鉴2019》的数据，厄瓜多尔的石油证实储量在2002年达到64亿桶的峰值，此后逐年下降，2018年已降至28亿桶，储采比已不足15年。
  考虑到厄瓜多尔油气勘探区大多位于亚马孙热带雨林地区，环境要求和油气勘探成本较高，加之在当前油价条件下，油公司缺乏大规模勘探的动力，厄瓜多尔未来石油储量仍将保持负增长，不具备石油大幅增产的资源基础。
  从油田开发情况看，厄瓜多尔出口石油的2/3左右产自Shushufindi、Auca两个油田，它们是20世纪70年代发现的，生产时间较长，面临较大的自然递减压力。ITT地区(Ishpingo、Tambococha和Tiputini三个油田)是最有增产潜力的地区，但该区的石油勘探开发活动受环保问题和当地土著反对影响，难以持续稳定开展，其他地区近几年又鲜有新项目投产。因此，厄瓜多尔保持目前的产量水平已属不易，更不用说大幅增产了。
  当前，厄瓜多尔自身的资金实力和技术水平有限，要实现石油增产必须依靠外国资金和技术，但该国目前实行服务合同，而且必须达到一定产量规模才能获得服务费，在当前市场条件下，很难引起外国公司的兴趣。
  另一方面，减产联盟有充分的产量弹性应对厄瓜多尔增产。厄瓜多尔历史上的石油产量最高水平是2014年的55.7万桶/日，分析认为，其退出欧佩克后最高或可将产量提高至56.4万桶/日，较其目前的产量高出约5万桶/日。
  自沙特和俄罗斯主导联合减产以来，协议总体执行情况一直较好，本轮总减产幅度为120万桶/日，目前的执行率超过了110%，其中沙特等欧佩克国家的减产配额为81万桶/日，但因为沙特、安哥拉、科威特等减产幅度远超配额，实际减产量已超过了100万桶/日；俄罗斯等非欧佩克国家也均按要求进行了减产。因此，厄瓜多尔“退群”并增产，并不会从根本上改变原来的联合减产总目标。
  虽然目前的联合减产总执行率超过了110%，但仍有少数国家并未按协议执行，如伊拉克，该国目前的产量超过了470万桶/日，按照减产协议要求，其需要将产量控制在450万桶/日的水平，沙特和俄罗斯只需在厄瓜多尔增产后要求伊拉克等国家对减产执行情况略做优化，便可抵消厄瓜多尔的影响。
  此外，厄瓜多尔面临国内石油需求增长压力，出口量未必会因退群增产而增加。厄瓜多尔虽然是石油净出口国，但却是成品油净进口国。根据BP《世界能源统计年鉴2019》的数据，厄瓜多尔2018年的石油产量为51.7万桶/日，国内需求量为25.5万桶/日，但其国内仅有3座总产能为17.5万桶/日的炼厂，且因设备老化等原因无法满负荷运行，导致其一半以上的成品油需要进口。
  美国是其成品油进口第一大来源国，占厄瓜多尔成品油进口总量的3/4。厄瓜多尔此前曾规划一个年加工能力约30万桶/日的大型现代化炼厂，但受国内政策等因素影响搁置至今。这次退出欧佩克和深化国内市场改革，可能是厄瓜多尔推动该炼厂项目的好时机，或将通过增加成品油产量，帮助该国政府在不改变补贴政策的情况下减少补贴支出。
  因此，厄瓜多尔未来的石油出口量未必会随产量的增加而提高，反而会因国内市场需求增加而有所下降，并不会影响全球市场的供应局面。
  不过需要注意的是，受“欧佩克＋”联合减产、美国制裁委内瑞拉和伊朗等因素影响，目前全球石油供应面临一定的结构性失衡，以美国页岩油为代表的轻质低硫油供应宽松，以中东国家和委内瑞拉为代表生产的中重质高硫油供应紧张。厄瓜多尔所产的恰好是当前市场紧缺的重质高硫资源，因此其退出欧佩克并增加产量，对缓解全球石油供应结构性紧张有积极作用。