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[中国石化新闻网2016-03-09]美国石油巨头埃克森美孚宣布将发行价值120亿美元的债券，这是今年迄今油气行业最大一笔债券发行计划，也是该公司少有的大型发债筹资举措。
继第一大啤酒巨头百威英博（Anheuser-BuschInBev）今年初发行460亿美元债券、苹果公司发行120亿美元债券之后，埃克森美孚成为今年以来第三家大规模发债的企业。
报道称，在油气投资环境如此不佳的当下，埃克森美孚等石油巨头正饱受原油价格暴跌的摧残，发行债券是其借债规模持续上升的最大体现。尽管近期油价有所反弹，但基本面仍没有根本性好转，业内普遍认为油企盈利前景风险较大。
埃克森美孚此次发行的债券分8个类别，期限从2年至30年不等，既有浮动利率债券也有固定利率债券，两年浮动利率债券息票率约1.24%，30年固定利率息票率约4.114%.
据悉，美林美银（MerrillLynch）、花旗（Citigroup）和摩根大通（JPMorgan）将担任埃克森美孚债券发行交易的牵头经办银行。
索恩伯格投资管理公司（ThornburgInvestmentManagement）投资组合经理LonErickson表示，埃克森美孚此次发债的成本较市场基准指标的溢价较大，其10年期债券收益率较美国国债高1.3个百分点，收益之差扩大意味着投资者对该公司债券要求的回报也更高。
“埃克森美孚认为低油价将持续很长一段时间，短期内利差会出现重大紧缩，因此决定发债融资。”LonErickson表示。
彭博社指出，埃克森美孚发债的举措进一步显示出，2014年中以来的原油价格大幅下滑对大型能源公司造成的严重冲击。不过也意味着，尽管市场不景气，但投资者仍对拥有潜在爆发力的石油巨头有信心。
此外，穆迪和标准普尔日前先后降低了国际大型石油公司的信用评级，埃克森美孚离AAA级别已渐行渐远。事实上，埃克森美孚在过去超过90年的时间里始终位于穆迪评级排行榜的顶级位置，而从1999年开始也一直是标准普尔AAA评级的“座上宾”。
穆迪指出，下调评级展望是预测埃克森美孚将出现负自由现金流以及基于杠杆指标的现金流疲软。尽管为应对油气价格疲软，埃克森美孚已经削减了资本开支和运营成本，但是资本再投资水平的下降可能会在未来10年里对该公司储量替代率以及采油曲线造成负面影响。
去年，埃克森美孚实现了303亿美元的营收，几乎覆盖了其资本支出，但却无法完成股息支付，因此不得不发债融资。虽然埃克森美孚已经放弃了股票回购计划，并削减25%的资本支出至232亿美元，但其债务规模仍再上升。目前，该公司净负债增幅超过100亿美元，从2014年底的244亿美元增至350亿美元。
此外，埃克森美孚发债筹资的举措被部分分析师解读为，该公司可能打算在油气价格低迷的时候进行大规模收购，毕竟有壳牌收购BG的案子摆在前面。不过，如果埃克森美孚收购一家公司，更可能选择股份收购这一方式。
事实上，近年来债券热潮并未消退，需要进行债务再融资、资本支出或股票回购的大型公司仍然可以通过发行债券融资，尽管埃克森美孚信用评级下调，但仍是不可多得的潜力股，因此市场回应必然不会差。
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