国际观察：哈—贝并购案尚存隐患

 　　[中国石油新闻中心2014-11-25]油价网11月19日刊登文章，对日前刚刚结束的哈里伯顿并购贝克休斯的收购案进行了评述。文章认为，哈里伯顿拿下贝克休斯，可谓近几年来国际石油界最大的并购交易之一，然而这项协议似乎并未获得业界的一致认可。从反垄断担忧到管理上的摩擦，再到消极的市场作用，收购案并非一帆风顺。根据哈—贝之间的协议，如未能获得监管机构的许可，导致收购被迫中止，哈里伯顿还将支付贝克休斯35亿美元罚金。分析给出了交易可能会失败的五个理由。
利润增长无保障
据《华尔街日报》猜测，这项收购案的谈判从2007年就开始了。然而也有媒体认为，不断下行的油价压力才是导致两家企业快速并购的直接原因。自6月以来，油价下跌了近30%，与此同时欧佩克继续拒绝减产，油价走低直接挤压了钻探业务的利润，哈里伯顿、贝克休斯之类企业的收入相应减少。二者合并将在一定程度上保证他们拥有23%的市场份额，然而尽管交易规模很大，企业仍然面临来自全球的其他风险。
不可信赖的股票市值
11月17日晚间，哈里伯顿股价下跌9.04%，尽管贝克休斯股价在当天早晨价格飙升，但是晚些时候同样受到下跌10.3%的重创。这些数字并不能完全反映公司情况。事实上，这笔交易引发了投资者的严重担忧情绪。雅虎财经报道，贝克休斯40%的溢价已得到支付，且“公司在油田的表现一直欠佳”。尽管哈里伯顿已对部分资产进行大胆剥离，然而未必能够扭转局势。从世界范围来看，油价下行仍在继续，在冲击面前，哈里伯顿将更为脆弱，对投资者来说，他们将在危机重重的石油行业中面临更高的风险。
尴尬的No.2局面
合并之后，新哈里伯顿的市值将达到742亿美元，然而这并未动摇斯伦贝谢作为全球油服领导者的地位（市值达1226亿美元）。哈里伯顿收购贝克休斯，很大一部分原因是为了更好地同斯伦贝谢竞争。诚然，这将在北美市场产生有利效果，然而从全球来看，想要占领更多市场并非易事。目前斯伦贝谢在墨西哥湾占据着有利位置，在中国市场的地位也得以巩固，而对于哈里伯顿来说，想要迎头赶上还有很多功课要做。
管理团队理念不一
11月14日，贝克休斯首席执行官马丁·克雷格曾以公开信的形式表明，公司可能对哈里伯顿以外的公司竞标持开放态度。这一举措得到了不同版本的解读，但是最有可能的目的是敦促哈里伯顿提高收购价。而哈方对此却并未理会，甚至威胁将换掉贝克休斯整个董事会成员。几天以后，事情似乎得以平息。然而两家公司在业务上还需要更多的磨合，毕竟这个时候，任何不友好的瞻前顾后都无益于公司未来的发展。
　延伸阅读
世界第二大石油服务公司哈里伯顿和世界第三大石油服务公司贝克休斯11月17日宣布达成协议，前者将以现金加股票的方式收购后者，总交易额为346亿美元。
两家公司表示，交易完成后，新公司将继续称作哈里伯顿，总部仍将继续设在休斯敦。新的董事会成员数量将增加到15人，其中包括3名来自贝克休斯公司的董事。
哈里伯顿和贝克休斯公司目前在休斯敦拥有1.5万名员工，在世界其他地区拥有13.6万员工，在世界80多个国家和地区拥有业务