中金公司预计成品油定价机制改革在明年上半年完成

　　[新华社信息上海 2010年12月22日] 针对年内中国成品油价格第四次调整，中金公司22日发布报告称，此次调价能够很大程度地提升投资者对中国成品油定价机制改革的信心，从而提升市场对中石油、中石化未来盈利的预期。
　　中金公司研究部分析员关滨在其报告中分析，自上次调价以来，国内炼厂以人民币计价的原油成本上升了300元/吨，和本次成品油涨价幅度基本一致，说明石油公司完全转嫁了原油进口成本的增加。
　　关滨分析，从积极的层面看，虽然调价前国内炼油毛利为负，但一体化公司的炼油销售综合毛利仍在历史高位，达每吨1540元/吨。如果原油成本超过每吨90美元之后，政府仍能坚持调价，并允许石油企业把大部分成本上升向下游传导出去，中石油、中石化两大集团就有较大可能性维持目前较高的下游一体化毛利不变。如果原油价格上涨至每桶120美元以上时，这种乐观情况仍能维持，预计中石油的盈利有提升约50%的可能，而以下游业务为主的一体化公司盈利提升幅度也可能高达40%。
　　中金公司预计，成品油定价机制改革可能在2011年上半年完成。新机制可能缩短调价周期，一方面，监控窗口可能从22天缩短到10天；另一方面，调价也可能更加及时。
　　事实上，这些新举措已在业内人士的普遍预期之内。这些预期中的新举措，在提高定价市场化的同时，也将增加囤积套利的难度。