8月石化产品大面积涨价 过热产品9月或将回调

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978年伊朗危机爆发后的一年里，主要发达国家GDP累计增长仅0.2%，明显低于3%左右的潜在水平。但是后面三次石油危机发生后一年，GDP累计增长分别为 0.4%、0.9%和3.2%，冲击对经济增长的总体影响呈逐步减弱ਃ。
　　截止到2011年2月底，中东和北非局势明显不稳的国家或地区的石油产量占世界总产量的份额为6.8%，其中受冲击影响较大的利比亚已经减产80万—90万桶/天，减产份额不足全球总产量的1%。总体看，这一轮危机截止到目前对全球石油总产量的冲击较过去五次危机轻。再考虑到沙特、伊朗的局势目前相对稳定，根据过去中东或北非地区数次危机的经验，综合判断全球石油产量预计可以在3个月左右的时间内填补这一空白，国际原油价格持续快速攀升的可能性不大。
　　三、中长期内国际石油价格继续缓慢攀升的可能性有所增大
　　一是中国等新兴市场国家的经济保持快速增长。和以往不同，这些国家的工业化过程覆盖了更大规模的人口，对石油等大宗原材料的需求将维持比较强劲的增长态势。本世纪以来，发达国家和欠发达国家原油消费量呈现不同的走势。2000—2010年期间，世界每天原油消费量增加了1000万桶，同期OECD国家每天消费量降低了200万桶，而非OECD国家每天消费量则增加了1200万桶。相对于发达国家，新兴市场国家对原材料的旺盛需求在金融危机之后表现得更加突出。2008—2010年期间，全球原油每天消费量仅增加40万桶，而非OECD国家每天消费量增加了380万桶，其中中国每天的消费量就增加了160万桶。
　　二是发达经济体尤其是美国的经济逐渐复苏，继续保持宽松货币政策可能助长通胀预期，并推高原油价格。目前美国经济增长水平已经接近危机之前的水平。但房地产市场持续低迷，而且失业率仍然高达9.6%，即便美国经济如高盛等市场机构预测的那样，在2011—2012年连续保持3.5%—4%左右的较高速度增长，失业率也只能回到8%左右。再加上美联储关心的另一个指标——核心PCE通胀率仍然显著低于2%—2.5%的隐性目标，因此美联储仅因为石油价格上升而回收流动性的可能性很小，未来数年内继续保持宽松货币政策的可能性较大。
　　三是石油具有资源和金融的双重属性，其价格的波动不可避免地会受到国际投机资金的影响。数据显示，在原油期货价格2008年升至历史最高点之前一年，原油期货的持仓头寸迅速上升，增幅达到了52.8%。根据国际能源署的数据，利比亚原油产量已经下降一半大约80一90万桶/天，中东和北非地区局势发展还存在一定不确定性，尚不能完全排除未来局势进一步恶化的可能，尽管目前石油期货价格已经部分反映了市场的这种担心。再加上发达国家经济持续复苏以及新兴市场国家经济持续快速增长，这些都为国际资金加大对原油的炒作力度提供了素材，并可能诱发油价出现大幅波动。
 

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