欧洲PTA市场下半年有望企稳

[中国化工报 2026-08-26] 2026年下半年，欧洲精对苯二甲酸(PTA)市场有望企稳。在下游需求依旧疲软的前提下，原料对二甲苯(PX)价格与地缘风险成为左右PTA行情的核心变量。综合下半年基准情景，PX价格与能源成本构筑价格底部，疲软下游需求压制上行空间。若地缘缓和、汽油需求回落导致PX走弱，下游疲软将推动PTA价格下行，则欧洲PTA市场整体维持相对平稳。

欧洲市场原本预判三季度PTA行情趋于走弱，对苯二甲酸乙二醇酯(PET)需求回落、货源供给预期改善。但中东局势再度紧张、原油走高、PX市场走强，彻底打乱前期市场预期，下半年行情的核心驱动因素仍由PX决定。此前产业链看空，PTA采购方原本预期原料端压力会有所缓解，然而7月市场形势急转直下。原油价格走高、石脑油走强叠加亚洲PX价格上行，使得PTA价格难以跟随低迷的下游需求同步下行。

受原油与汽油调合需求拉动，欧洲混合二甲苯(MX)成本抬升，挤压了PX厂商利润。MX和PX价差收窄。部分厂商会依托邻二甲苯(OX)装置联产PX，但更多厂商倾向将MX直接作为汽油原料销售，转而从市场采购PX。当前PX现货交投清淡，买卖双方报价差距较大。业内人士测算，欧洲PX厂商如要盈利，需要较亚洲维持约200美元/吨的溢价，否则企业更愿意外销MX而非产出PX。

需求端整体表现偏弱。PET生产低迷，特种产品盈利欠佳，多家下游装置处于降负何运行。受低价格进口成品冲击，致使小众应用领域持续承压，全产业链开工率走低、盈利微薄。占主导地位的PET行业也下调了开工负荷率，树脂需求疲软叠加前期补库，进一步削弱PTA采购需求。

市场人士预测，8月PTA市场行情依旧承压，9月或迎来边际改善。中东冲突造成物流受阻，亚欧海运运费高企，夏末至初秋亚洲对欧到货量或将收缩。与3月冲突阶段不同，当前市场处于需求旺季尾声，下游采购方补库意愿谨慎，并未出现恐慌性囤货现象。地中海地区受红海航线扰动影响更深，亚洲货源需绕行好望角，海运成本大幅抬升，削弱进口竞争力，本土供应商议价底气增强。

亚洲市场方面，PX涨价、能源成本攀升，原料约束推高亚洲PTA加工价差，PTA厂商降价意愿不强。

供给端同样带来支撑，欧洲PTA供应弹性本就有限，波兰Orlen装置意外停机后重启，凸显供给短板。欧盟对韩国、墨西哥PTA征收6.2%~13.7%和25.7%的临时反倾销税，利好本土厂商；但地缘冲突、运费上涨又增加进口不确定性。若PX供给恢复，8月起亚洲PTA供应有望改善，但红海绕行、船期、土耳其贸易保障调查仍带来不确定性。总体来看，第三季度结束前，欧洲PTA市场仍将保持平稳。