全球能源市场将在动荡的世界中深化调整

[中国石油新闻中心2026-01-20]

地缘政治层面，2025年，全球地缘政治格局呈现分化态势。欧洲地缘政治冲突烈度下降；中东、加勒比地区安全困境加剧；中美科技、经贸与地缘博弈持续深化，但双方在关税等核心议题上保持战略克制、避免冲突升级。

经济层面，受美国“对等关税”政策冲击，全球经济和贸易增长动能减弱。国际货币基金组织（IMF）预计2025年全球经济增长率为3.2%，较2024年（3.3%）小幅放缓。贸易限制措施和政策不确定性蔓延，世界贸易组织（WTO）预计2025年全球贸易增速为2.4%。

全球能源转型回归务实理性路径，化石能源发展压力阶段性缓解，可再生能源发展全面提速。第30届联合国气候变化大会（COP30）就能源转型需兼顾能源安全达成共识，但未通过化石燃料转型路线图，为化石能源发展保留了发展空间。能源咨询公司伍德麦肯兹和高盛均推迟了石油达峰时间预测。与此同时，可再生能源首次超过煤炭，成为全球最大电力来源。2025年清洁能源投资达到2.2万亿美元，是化石燃料投资的两倍，中国、印度和中东地区引领清洁能源快速发展，但西方国家仍依赖化石能源发电，且全球电网等基础设施瓶颈制约了可再生能源的规模化应用。

受关税调整与地缘局势持续动荡叠加供给过剩预期影响，国际油价呈现“先跌后稳”趋势。主要经济体政策刺激效果难抵美国关税冲击，欧洲、加沙等地区局势仍不明朗，欧佩克+超预期增产加剧了石油供应过剩风险。2025年前三季度，布伦特原油均价为69.9美元/桶，同比下降11.9美元/桶。天然气价格则受多重因素支撑同比上涨。受欧洲液化天然气（LNG）需求拉动，2025年前三季度，亚洲JKM价格、欧洲TTF价格同比分别上涨13%和24%。虽然以伊冲突等导致油价短暂上行，但全年走势总体平稳。

全球炼油产业加快调整，供给侧不足推动毛利率年内走高。2025年，全球新增产能约3755万吨/年，主要集中在北美、中国、印度及中东，欧美中小型炼厂加速退出，关停约2945万吨/年的炼油产能，全球炼油产能建设步伐明显放缓。受单一国家成品油出口受限、炼油产能受损等因素对供给侧的影响，叠加柴油和航煤需求回升，全球炼油毛利率年内持续攀升。2025年墨西哥湾沿岸地区、西北欧和新加坡平均炼油毛利率较2024年分别上涨31%、23%和164%。

全球化工行业正面临周期性下行与结构性调整的双重挑战。在上游能源价格高位宽幅震荡和新增产能持续投放的双重挤压下，全球化工行业整体营业收入增速进一步放缓，利润率持续承压。欧洲与日韩等地区的化工企业在成本持续高企与市场竞争加剧的生存困境下，被迫加速退出。美国发动的“贸易战”严重冲击了全球石化贸易正常秩序，但印度和东南亚市场凭借强劲的投资力度和旺盛的下游产业投资，成为全球石化产业的热点区域和新增长极。