中期 全球供需博弈能否抵消地缘风险带来的溢价？

  [中国石油新闻中心 2025-06-18]
  进入中期视角，石油价格走势将主要取决于地缘政治紧张局势是否缓和以及全球石油供需是否平衡。若伊以冲突能够通过外交途径得到妥善解决，地区局势趋于稳定，同时“欧佩克+”根据市场变化灵活调整产量政策，加之美国等非“欧佩克+”产油国提供产量支撑，全球石油供应仍将相对充足。
  但“欧佩克+”内部利益诉求复杂多样，部分经济高度依赖石油出口的国家对增产持谨慎态度，担忧增产会导致油价下跌，进而影响自身的石油收入。这种内部利益分歧可能导致“欧佩克+”在增产决策上难以迅速达成一致，从而影响其对市场供应的调节效果。不过，从“欧佩克+”2025年前几个月的增产行动可见，其增产幅度远超同期全球石油需求增长水平。数据显示，当前增产规模已使全球石油供应呈现宽松态势，这为稳定市场价格提供了支撑。
  在需求端，当前全球经济复苏缓慢且不均衡。美国和欧洲等主要经济体，经济增长均面临挑战，这使得石油需求增长受限。美国经济受高通胀、高利率等问题困扰，消费者信心下降，制造业和服务业增长动能减弱；欧洲经济受能源危机余波、地缘政治紧张局势及内部结构性问题影响，复苏乏力；中国经济虽保持稳定增长，但在能源结构调整过程中，对石油需求增长的拉动作用有所放缓。全球经济复苏缓慢，导致工业生产、交通运输等领域对石油的需求增长动力不足，这在一定程度上抑制了油价的上涨。