国际油价或进入盘整期
2009-12-08
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来源：中国石油石化工程信息网
[上海金融报2009年12月4日]由于迪拜世界延期偿债引发市场担忧，投资者纷纷削减风险资产投资头寸，国际油价日前跌幅超过4%。原油市场"风向标"之一的NYMEX原油期货1月合约下跌3.50美元，跌至73美元/桶附近。从目前来看，美国汽油和成品油需求不振和炼厂对原油的需求乏力，都在提醒投资者油料高库存的事实，因此近期原油价格将在"左右为难"进入盘整，投资者需要谨慎应对迪拜危机陡增变数11月27日，全球石油市场经历了一场"飞来横祸"。由于迪拜世界延期偿债引发市场担忧，投资者纷纷削减风险资产投资头寸，当天国际油价跌幅超过4%。原油市场"风向标"之一的NYMEX原油期货1月合约下跌3.50美元，跌至73美元/桶附近。
同一天，国内期货市场化工类期货受到外盘影响，纷纷呈单边下跌，其中，PTA、塑料期货甚至出现跌停。PTA主力合约TA001早盘以7990元跳空低开，其后继续震荡下行，午盘后触及停板，终以停板价7792元报收，较前一交易日结算价跌326元/吨。除此之外，沪油受A股市场及国内商品期货市场低迷人气拖累而大幅回落，主力合约1003随前一交易日外盘原油价格低开于4283点，午盘后加速跌幅，终盘较前一交易日结算价收低147点至4184点。
11月28日，国际油价标杆品种纽约商业交易所原油期货合约价格继续下滑，下跌2.4%，收于76.05美元每桶。盘中油价一度跌至每桶72.39美元，更是创下10月9日以来的新低，跌幅超过7%。
不过业内人士表示，此次迪拜危机从直接影响上来说并不严重。阿联酋由7个世袭制的独立酋长国联合而成，这些国家都拥有大量的石油美元有能力帮助迪拜解决债务危机，同时7个酋长国之间唇齿相依，客观上也不可能对迪拜危机袖手旁观。
果不其然，面对市场的恐慌情绪，阿联酋最大的酋长国阿布扎比通过联合中央银行和两家私人银行开始向迪拜注资150亿美元，同时阿联酋央行表示将密切关注迪拜债务危机，确保不对国家经济造成负面后果。在这样的利好消息下，连续暴跌的市场开始稳定下来。本周三，市场表现已基本恢复平静。国际油价重心再次回到77美元左右，开始区间盘整。
但是，迪拜事件的间接影响却是市场要格外留心的。原本石油价格所向披靡的上升势头经此一役已荡然无存，市场对新兴市场风险和美元价值有了重新判断，有些资金出现了撤离新兴市场重新配置美元的趋势。另外，迪拜危机能否彻底解决也让市场感到担忧。
事实上，在迪拜房地产泡沫破灭、不良资产成堆的情况下，其他酋长国能否及时且不打折扣地施以援手，让投资者犹豫不决。
根据美林估算，截至今年底，阿联酋背负外债1840亿美元，如果对迪拜采取灵活策略，那么就会给债权人带来更大的违约风险。
专家认为，作为典型的海湾国家，阿联酋经济收入对石油依赖度相当大，在坐拥天量原油储备的情况下还会债台高筑，反映出其原油变现速度不足以满足国内流动性需要。如果要在短时间内筹集资金填补迪拜黑洞，抛售原油就成为阿联酋最方便的选择。一旦如此，结果就是欧佩克内部履约率的下降，全球原油供给便会增加。虽然可以预期，国际原油市场欧美系投机资金能够在一定时间内控制这种冲击，但一段时间以后，供给增加的效果就会反映在原油价格上。
招商证券分析师李阳表示，石油价格下跌效应在市场后期还会继续体现。因为阿联酋已宣布将"有选择地"援助迪拜，而迪拜是阿联酋7个酋长国之一，在未来6个月的巨额债务偿还期内，必然会通过增加石油供给以提高偿债能力，迪拜危机对石油价格的影响将至少持续半年以上。
油价"左右为难"虽然迪拜债务危机在今后一段时间内，会像隐性炸弹一样威胁石油市场，然而美国经济的持续低迷，却是让原油价格下跌的根本原因。
12月3日，纽约市场的主力原油期货合约三天来首次跌收，跌幅超过2%。业界普遍认为，这主要与需求疲软有关。美国能源信息署EIA报告称，在截至11月27日的一周当中，原油库存环比增加210万桶，汽油库存增400万桶，馏分油库存降120万桶。
据能源信息提供商Platts的调查，市场分析师平均预期原油库存环比将减少130万桶，汽油库存将增加90万桶，而馏分油库存将下降45万桶。EIA还称，上周的石油总需求环比下降2.6%，至日均1832万桶，其中汽油需求下降1.6%，美国的石油总需求同比下降6.5%。
昨日凌晨，纽约商业交易所的最近期兼交易量最高的原油期货合约：1月轻质低硫原油合约下跌1.77美元，收于76.6美元/桶，跌幅为2.3%。该合约的盘中最高值为78.59美元，最低为76.22美元。其他能源期货中，1月新配方汽油合约跌2.2%，至1.9966美元/加仑；1月取暖用油合约跌1.6%，至2.045美元/加仑；1月天然气合约跌4.5%，至4.548美元/百万英国热量单位。
分析人士指出，EIA的报告表明美国的油品库存明显增加。鉴于需求状况依然疲软，目前油市可谓供应充足，除非能看到市场基本面的整体状况特别是需求状况改善，否则未来几天中，能源期货市场很可能迎来震荡下跌型调整。
大华期货分析师张洋表示，此前美国联邦储备理事会FED称，疲弱的美国经济正在温和改善，美国的薪资和成品价格上升的压力不大，为市场提振了信心。但是据民间就业服务机构ADPEmployerServices发布的报告显示，11月美国私营企业总计流失16.9万个就业机会，该数字创下2008年7月以来私营就业流失量的新低。再加上EIA的数据直接打压了油价。
目前来看，美国汽油和成品油需求不振和炼厂对原油的需求乏力，都在提醒投资者油料高库存的事实，因此近期原油价格将在"左右为难"进入盘整，投资者需要谨慎应对。