石油供应过剩周期需持续5年

　　[中国石化报2015-10-16]
　　石油已成为一种周期性商品，且目前处于供应过剩阶段。根据近日国际能源署（IEA）的评论，今年第二季度全球石油生产超过需求300万桶/日，这也是油价下跌的原因。对于石油生产、消费者和投资者的问题在于，周期性供应过剩何时才能结束？
　　有一条必须明确的是，运行稳定的石油市场可以随时被政治因素打破。沙特阿拉伯可以根据产量调节来决定区域和本国的稳定，相比于无限制地最大化该国的市场份额而给他国带来巨大损失，沙特可以通过减产来达到新的平衡。事实上，石油输出国组织（欧佩克）其他成员国都曾给沙特施压，但沙特仍固执地认为石油需求短期内不会下降，仍坚持他们的石油政策。
　　石油商品陷入目前这一周期是由何种因素驱动的？
　　供应方面，预计至少在两年内石油产量会持续上升。根据美国学术智库CSIS的一篇报告，伊朗在接下来的一年中会逐渐增产和增加出口量，为全球石油市场增加40万～60万桶/日的供应量。此外，新勘探生产项目和老油田增产项目也会带来供应增加。BP和一些美国公司目前还不会进入伊朗投资，但其他公司则会积极寻求在伊朗的投资机会。随着制裁取消，伊朗在2017年预计将会增加100万桶/日石油产量。届时，预计利比亚仍受内乱所困，伊拉克安全形势也将制约该国库尔德地区的石油生产。
　　在经历近期国际油价的波动下行后，低油价是否会迫使油公司削减石油产量？页岩油（致密油）生产相对灵活，产量减少也比较容易，需要考虑的问题是40～50美元／桶的油价能否涵盖压裂成本，这一问题目前并没有准确答案，美国油企对这一问题的答复是大幅降本。但降本通常都是有限度的，且美国非常规石油产量据称已达到峰值，在近两年内预计供应会下降20%。在英国北海等一些操作成本较高的地区，产量可能会被抑制，但目前全球石油生产的平均操作成本都低于40美元/桶，因此产量将维持稳定。
　　需求方面，国际能源署在最近的声明中预测，从今年下半年开始直至2016年，更快的经济增速将开始消化多余的石油供应，但近期中国经济增速放缓也减小了这一说法的力度。近年来，中国不仅对于亚洲来说扮演着经济增长引擎的角色，而且对西方国家而言也是如此。中国也一直被看作石油需求增长的重要来源，相比于美国、欧洲和日本等国家和地区石油需求平稳或下降。但随着经济增长放缓，中国的石油需求量预计将保持平稳或略有增加直至2017年。
　　沙特缺乏政治变革的决心，供应超过需求会持续至少两年。即使供需平衡后，市场也需要一段时间来消化库存。因此，直到新项目推迟造成的石油产量下降的影响开始显现，石油商品的周期性供应过量才会转变。但这个过程将是循序渐进的。已有项目在度过稳产期后，产量会缓慢下降，新项目也会需要4～6年来弥补石油减产。换句话说，大约5年后取消的新项目才会在供需格局中显现出来。目前的供应过剩周期也会持续5年甚至更长时间。