对冲基金大举看空美国原油后市

　　[国家石油和化工网2015-08-20]
　　19日晚路透报道-相对少量的对冲基金经理空前地押注美国油价在未来几个月将续跌。
　　商品期货交易委员会(CFTC)数据显示，截至8月11日止，对冲基金及其他货币基金经理所持纽约商业期货交易所(NYMEX)轻质低硫原油期货及期权空仓总计达1.63亿桶。
　　其规模高于6月2日的5，900万桶，直逼3月所创1.79亿桶的纪录高位。
　　CFTC点名空仓超过汇报门槛的交易商数量实际上则较同期略微减少，由60名降至57名。
　　汇报空仓的对冲基金数量并没有特别高，且远低于3月所创84名的纪录。
　　但平均空仓自6月起则增加近两倍，从不到100万桶增至近300万桶，几为3月所报160万桶的两倍。
　　CFTC的数据来源是匿名的，以防人们获知每个交易商的身份，所以不可能知道上周持有大量空头部位的57位交易商，是否与6月初的是同一批，还是另一批。
　　然而我们似乎可以放心的假设，相对少数的对冲基金在逾两个月前建立、尚未平仓的空头部位，其按市价计算的获利丰厚。
　　由于按市价计算的获利丰厚，如果对冲基金选择力抗油价的短线小涨，他们也能承受得起。
　　空头押注石油供应持续过剩，美国页岩油生产活络，夏季开车高峰季结束，以及秋季炼厂维护，均将打压美国原油价格进一步下跌。
　　但一些基金有时不得不回补大部分空头部位以锁定获利，当空头回补时，美国原油价格可能将大幅上扬。
　　以往经验显示，对冲基金囤积及结清美国原油多空部位的操作是周期性的，而且与油价涨跌密切相关。
　　问题在于基金何时及在哪个价格开始回补空头部位，另外引发其回补的因素是否是出于基本面消息、抑或是信心/策略有所改变?