全球炼油催化剂市场持续增长

力迹象，未来经济恢复可能进一步放缓；而新兴经济体则面临着严峻的通胀风险，不断加息在一定程度上限制其经济的强劲复苏。
　　美国为刺激经济实施的宽松货币政策推动了国际市场流动性泛滥，直接导致美元上半年的持续贬值，美元指数走弱，令以美元计价的原油价格得到强力支撑。同时，美国释放的大量流动性多数囤积在金融机构投资者手中，这些资金大量涌入以原油为代表的大宗商品市场，也推动了价格的上涨。美元指数与原油价格之间形成明显的负相关关系。
　　美联储第二轮量化宽松政策(QE2)已在6月份结束，在美国经济明显放缓和通胀压力抬头的情形下，美联储面临两难境地。美国财政部长盖特纳近日称,上半年美国经济增长率可能放缓至2%,主要原因是能源价格高企及全球经济受到冲击。通过数据可以看到，美国制造业PMI5月份出现大幅下降，失业率依旧处于高位，消费者信心依旧不足。与此相对的是，尽管美国原油进口量并未发生较大波动，但由于上半年国际油价持续高企，原油进口金额大幅攀升，高油价给美国国内经济复苏带来了巨大压力。有分析认为，美国的宽松货币政策或许不会就此止步，美联储或变相开启QE3，这无疑也会造成美元的进一步贬值，对油价起到推波助澜的作用。
　　欧洲方面，随着5月份希腊和葡萄牙主权债务违约风险形势的骤然紧张，欧元区又一次被推上了债务危机的风口浪尖。若欧元区主权债务危机蔓延趋势不能得到有效遏制，欧元区核心国家有可能被拖下水，债务危机成为欧元区挥之不去的阴影，也为全球经济形势增添了另一层面的不确定因素。
　　新兴市场方面，应对通胀成为了首要问题。以中国为例，上半年大型金融机构存准率已经达到21.5%的历史新高，同时央行还两度加息，其主要目的控制市场的流动性控制通货膨胀。其他主要新兴经济体的货币政策紧缩力度也在加速，上半年韩国、巴西、印尼、俄罗斯等国家加息力度已经超过2010年下半年。
　　(3)库存与供需基本面
　　由于WTI油价对市场影响的减弱，上半年美国原油库存数据对国际市场的影响明显被弱化。目前其影响主要体现在对WTI价格的打压，导致WTI与布伦特长期倒挂。特别是NYMEX原油期货交割地库辛库存和美国中西部库存过高，一方面是当地的炼厂之前检修，更重要的是来自加拿大管道的油砂油和美国中西部的页岩油产出充斥市场，导致库存积压。库欣库存目前仍处在4000万桶左右的历史高位，并且在上半年内一直呈增加趋势，在年初还一度与美国商业库存走势背离。
　　与库存相比，供需基本面上半年成为了市场上更重要的主题，这也进一步加强了原油的商品属性而削弱了其金融属性。尤其是在利比亚出现动荡局势以来，关于世界石油供需平衡的争论就从未停止。欧佩克在6月8日再次宣布维持常量限额不变后，多家投行在研报中表示了对欧佩克有效剩余产能的质疑，高盛甚至预测利比亚供应损失将导致欧佩克闲置产能于2012年初被耗尽。国际能源署(IEA)随后在6月23日意外宣布释放6000万桶原油战略储备以应对利比亚原油减产，弥补欧佩克产能不足。欧佩克对IEA的此次行为立即表示了反对态度，该机构认为国际石油市场不存在供应紧张局面，IEA处于欧美消费国的政治目的打压油价，对欧佩克国家不公平，该机构甚至称可能对此采取报复性措施。
　　实际上，消费国与输出国的出发点均是各方利益。从需求角度来看，从去年四季度以来，受不断超预期的需求增速所鼓舞，国际能源署不断上调对于2011 年的石油需求增速，在二