碳减排带来经营调整，短期内影响油企经济效益

  [中国石化新闻网2021-06-21]传统上，普遍认为企业是以盈利为目的的经济组织。企业失去了稳定的盈利能力，就需要对业务结构、组织结构、运营模式和商业模式等进行自主变革调整，以恢复足够的盈利能力，否则，将不得不面临破产退出或被兼并收购重组的窘境。
  就油气企业而言，高投入、高风险、高回报是其显著的行业特征，油企以此为核心建立起商业运营模式、以寻找储量为核心的投资逻辑，以及向投资者提供稳定回报为核心的筹融资机制。
  尽管油气价格是影响油企实现经济效益最为敏感的因素，特别是近年来油价的剧烈变化，使油气企业的盈利状况出现了严重的不均衡，但油气企业所建立的“以丰补歉”式的红利分配机制，在增强企业资金积累能力的同时，为投资者提供了稳定的投资收益预期，为资金供应者提供了稳定的还本付息能力预期，使油气企业赢得了良好的声誉。
  在碳减排的大背景下，无论是政府征收碳税，还是建立完善碳排放交易机制，抑或是企业通过自身转型调整业务结构，逐渐降低油气业务的比重，增加新能源业务的比重，其根本上都使油气企业面临建立新的投资逻辑、商业运营模式和分红机制等方面的挑战。
  一方面，油企作为重要的温室气体排放来源之一，征收碳税和在碳排放交易机制下碳排放权价格的上升无疑将推升企业的运营成本，而在多大程度上能够将因此增加的成本通过价格传导机制转移给最终消费者存在较大不确定性，这无疑将降低企业的盈利水平。
  另一方面，油企对业务结构进行调整而进入新能源领域，在不考虑行业适应性和调整成本的情况下，将使企业投资回报的结构发生根本性变化，高投入、高风险、高回报率的油气业务比重下降，业务风险相对较低、投资回收期更长、投资回报率相对较低的新能源业务比重上升，很可能降低转型后企业的投资回报水平，是否依然能够给予投资者稳定、较高的分红将面临考验。投资者对公司新的分红能力的接受程度，将很可能对公司推进企业转型和碳减排的坚定性产生重大影响。