专家视点：以经济周期管理应对世界市场挑战

　　[中国石油报2013-03-26]国资委对于国有企业发展要求的变化——从“十一五”期间的做大做强到“十二五”期间的做强做优，为以国有企业为主导的中国资源行业今后的发展指出了清晰的路径。打造国际竞争力成为中国资源企业今后发展的战略重点之一。中国市场的不断开放，国内企业与世界市场的不断接轨，使得中国资源企业变得更易受到全球经济周期的影响。

　　全球经济在经历了上世纪末持续数十年的高度繁荣之后，整个经济体系中的失衡问题开始集中暴露，长期繁荣所造成的资产泡沫开始破裂，近几年持续在痛苦的去杠杆过程中。资源行业作为强周期行业，受宏观经济环境影响巨大。从近几年的情况来看，所受影响主要表现在：经济活动增长乏力和活力减弱，对以能源和原材料为代表的资源类产品和服务的需求产生显著影响；整个金融体系的动荡与收缩加剧了包括资源产品在内的商品市场的波动；相关资源企业的盈利状况和资产负债表不断恶化，挤压相关资产的价格，从而产生行业内的整合与重组的需求，也使相关重组与并购交易更易达成，行业集中度上升。

　　资源行业具备强周期性特征，是受宏观经济周期波动影响剧烈的行业，因此经济周期风险管理显得尤为重要。所谓经济周期风险管理，不仅是金融机构的范畴，全球范围内，世界级资源企业都对经济周期风险十分重视，建立了强大的宏观经济研究能力，并基于研究结果管理企业的投资周期。譬如壳牌公司在上世纪70年代将情境规划引入企业战略规划与管理以来，多次成功利用这一工具预测并应对经济周期变化等引起的世界能源市场震荡，从而成为应用这一工具与分析方法的典范。杜邦公司在企业的战略与运营管理中采用周期掌控型战略，把握经济周期不同阶段的机会，成为世界500强企业中最长寿的公司而实现基业长青。

　　在全球经济增长乏力且持续动荡的大环境下，中国资源企业的发展战略方向要想从追求规模转移到追求发展质量上来，企业的经济周期风险管理应主要从以下方面入手：对宏观经济周期的研究进行分析与预警，以及根据相关的判断对企业的运营与策略做出适当的调整与修正。

　　首先，确保企业的财务状况在经济周期不同阶段的稳固非常重要：确保企业在下行周期时，面临收入与盈利下降的局面时财务状况稳定，流动性充裕，确保运营连续性。其次，世界级资源企业的相关经验证明，确保企业投资周期与经济周期的吻合是最为核心的内容：利用经济下行期时较低的资产与原材料价格进行产能的扩张或新产品/服务的研发，使增产的产品和研发的新品能够在下一个扩张周期开始时进入市场，充分享受外部市场增长带来的红利。

　　对中国资源企业而言，针对市场环境实际情况制定合理的增长目标，实现理性增长，是避免企业陷入无法控制与预见的重大风险的重要前提。充分利用中国作为全球资源产品重要消费国的有利条件，洞悉中国资源产品需求的未来变化趋势及其对世界资源产品市场的影响，将有助于中国企业拟定正确的发展方向与增长战略，在未来的增长与全球化运营的发展中赢得先机。（作者丁民丞为埃森哲大中华区副总裁兼资源业董事总经理，记者孟萦采访整理）