“走出去”须谨慎对待风险管理

　　管理提升纵深行·管理大家谈

　　[中国石油新闻中心2012-09-04]作为国家对外开放总体战略的重要组成部分，我国对外投资合作近年来呈现跨越式发展，已遍布全球178个国家，覆盖农业、工业、服务业和高新技术产业等多个领域，存量接近4000亿美元，跃居全球资本输出大国前列，成为世界直接投资领域的重要新兴力量。

　　中国等新兴大国的崛起，使国际直接投资体系主要由发达国家主导的局面发生了深刻变化。新的利益分配格局和模式正在国际层面形成，不同国家、企业和个人为经济利益的获取而进行的较量与博弈所导致的冲突成为对外投资风险产生的主要根源。东道国的立法、司法和行政等主权行为对我国企业在当地直接投资的成败有着决定性影响。保护主义盛行、政府频繁更迭、政策法律多变、内战频发等都有可能使项目变得不可行或赢利下降，甚至血本无归。我国输出的资本在国际间流动，始终伴随着与不同文化的交流、融合和碰撞。不同意识形态、不同价值取向和不同文化背景的人在与我国企业打交道时会采取不同的行为方式。这种文化冲突和摩擦产生的风险贯穿对外投资的整个过程。近些年中国企业在"走出去"时遇到的挫折和困难，就凸显了对外投资风险对我国企业跨国投资经营活动的负面影响。

　　对外投资风险主要分为经济类风险和非经济类风险。经济类风险来自经营管理、资本、市场，金融、价格、汇率、利率、财务、成本、供应链、物流等因素；非经济类风险则主要来自政治、主权、行政、外交、战争、文化、法律、环保、劳工等因素。经济类风险发生概率较高，易于量化，可以采取项目可行性研究、投资对象尽职调查、各类保险、分散投资、存货管理和套期保值等传统商业风险管理手段防控，投资者关注较多。非经济类风险发生概率相对较小，难于量化，不可能通过成熟工具进行准确预测，往往容易为投资者所忽视。但是非经济风险一旦转变为现实，则往往会令投资者蒙受更为惨重的经济损失。2009年年底我国一家企业在两国政府的电力合作框架下投资36亿美元于东南亚某国项目。2011年9月该国总统突然以项目会破坏自然景观，破坏当地人民生计，破坏种植园和庄稼，大坝垮塌也会损害电站附近和下游居民的生计等为由，宣布搁置该项目。该项目的经济可行性研究可谓充分严谨，经济效益预测乐观，经济利益分配合理。但项目可能带来的生态环境问题、所截河流对于当地人的历史文化意义、该国不同政党和派别之间的分歧等因素对项目所构成的巨大风险，显然没有引起投资单位足够的重视。目前这个项目复工遥遥无期，各种损失难以估计，成为我国企业因遭遇对外投资非经济类风险而蒙受损失的典型例证。

　　对外投资风险往往发生在投资项目的决策阶段。雄厚的财力、浮躁的氛围、冲动的心态和经验的欠缺都有可能使投资者在价值观念和心智模式方面产生偏差，抱着先出去再说的盲动心态，为"走出去"而"走出去"；仅着眼于投资机遇，忙于抄底，却忽略所面临的巨大风险；缺乏国际视野、专业知识和实践经验，简单地将国内行之有效的投资模式照搬于复杂的国际绿地投资或兼并收购，海外扩张雄心与实际投资能力低下的巨大落差致使投资决策发生战略迷失。

　　对外投资风险无时不在，无处不在，所造成的巨大损失与国家"走出去"战略本质和企业对外投资初衷完全相悖，必须通过有效的预测、规避和防范将其负面影响控制在最低限度。

　　首先，应该在国家层面建立对外投资综合风险监测控制体系，赋予某些单位相关的职能。国家相关机构在制订和发布鼓励投资的国别、行业和项目类别等政策导向的同时，进行国别、行业和项目类别等的风险提示，建立健全有效的对外投资风险预警和处理机制。

　　其次，要积极建立健全具有中国自身特色的投资银行、投资咨询、法律、财务审计、担保、保险和人才培训等专门机构构建的对外投资专业服务体系。通过各领域风险控制专家向走出去的企业提供更加符合我国国家整体利益和更加国际化、高质量和专业化的服务，改变我国企业单打独斗和单纯依赖外国专业服务机构的被动局面。

　　再次，企业是对外投资的主体，对外投资的成功取决于中国企业家整体的成熟和觉醒。为了使对外投资达到预期的目标，风险的规避、防范与控制是企业在规划对外投资战略时应当首先考虑的问题。要真正从思想理念、组织制度和经营管理上建立完善对外投资风险防范机制，克服过于注重与东道国当权者打交道和认为只要与其搞好关系便可一通百通的简单实用主义对企业跨国投资经营的消极影响，自觉提升自身应对和抗击各种风险的能力，真正完成从资源开发向价值创造的转变。(作者系商务部中国国际经济合作学会副会长、中国对外投资合作洽谈会执行秘书长)