跨国油企储量替代有涨有落

Ľ>　　[中国石化新闻网2016-11-04]尽管油企采取了一系列手段降本增效，提高勘探效率，但在长期勘探下行趋势和油价波动冲击下，油企在勘探方面的努力收效喜忧参半。
　　以储量替代率作为评判指标界定和分析石油公司勘探业绩的一个重要依据，是油企自本轮油价下跌以来油气产量基本保持稳定。从储量替代率可看出，跨国油企勘探策略的不同，为其自身储量增长带来不同结果，其中可将五大石油巨头及独立油企康菲分为三个类别。
　　保守派：储量替代率大幅下跌
　　2015年，埃克森美孚、BP和壳牌等3家跨国油企（IOC）的油气储量替代率较以往年度有较大降幅。一方面是因为油价下跌导致过去高油价下的证实储量丧失经济价值，成为负储量；另一方面则因为公司保守的勘探行为导致新发现的储量不足。
　　康菲是独立油企，不少业务分布在美国本土的非常规油气领域。本轮油价下跌之后，公司经营状况遭受较大打击。面对来势汹汹的油价下行，康菲的经营非常被动，储量替代率直线下降，2015年跌至10%。为改善公司的经营状况，康菲曾一度游说美国政府解禁原油出口禁令，以图通过缩小美国西得克萨斯轻质（WTI）原油油价与布伦特油价价差，拉升国内油价水平。但美国原油出口禁令自2015年年底解禁以来，康菲的经营状况并没有因此而得到多少改善。
　　精细派：复算储量支撑储量替代率稳定
　　雪佛龙在低油价下也实现了储量替代率的稳定，主要依靠复算储量增长来支撑储量替代率稳定。同道达尔相比，雪佛龙的扩边与新发现对储量增长的贡献要逊色许多。面对这一现象，雪佛龙做出了追加勘探投资的决策，意在巩固上游油气储量基础。2015年，在其他公司勘探投资保持稳定的情形下，雪佛龙的勘探投资增幅达到50%。
　　其实不仅仅是雪佛龙在追加勘探投资，同一阵营的壳牌也已经有了在低油价下追加勘探投资的意向，2015年的勘探投资数据已经表现出这个苗头。理论上讲，当油企储量不足时可以通过购买手段予以弥补，但是购买储量在石油公司的储量构成中一般不占主要比例，即使在低油价下也是如此。
　　分析历史上油企的储量构成发现，扩边和新发现及复算储量始终是增储的主体。此外，从经营主动性方面看，石油公司也不应将储量获取全部寄托在从外部市场购买这一手段上，这样受制于市场、受制于人的风险便大了许多，也不利于公司自身勘探水平和业务能力的提升。有咨询机构曾对近几年全球油气并购交易效果做过跟踪分析，发现这些交易在交易之日的价值评估结果，与日后的价值表现均有较大出入，交易之初的评价结果普遍存在“水分”。
　　由此，油企的储量经营逐渐演变成为强调主动性，立足自身勘探，多种手段互为补充的做法。
　　进取派：高效勘探实现储量增长
　　面对低迷的油价及勘探项目经济性下降，油企积极想办法突围，其中不乏一些成功案例。同为跨国油企的道达尔就依靠高效勘探实现储量增长。
　　2015年五大跨国石油公司中的道达尔储量替代率在低油价下保持了100%以上的增长，成功的秘诀在于高效勘探。从道达尔历年的数据看，其扩边与新发现储量一直在保持增长，2015年该项储量达到9亿桶，比上年有大幅提升。此外，道达尔在油价下行形势下，依靠复算实现储量增长确有可圈可点之处。对于其他公司而言，油价下行早就使得它们之前不少具有经济性的证实储量变得“不经济”，储量复算很多出现了负数。而道达尔则反其道而行之，每年的复算储量都出现正增长。这一点充分体现出其竞争优势。
　　因此，在长达两年的油价下行及低位运行中，道达尔的桶油利润指标一直能够保持较高水平，季度利润在2016年初油价跌至30～40美元/桶时依然能够做到上游有赢利，而竞争对手基本都在考虑如何亏损得少一些。
　　道达尔的高效勘探，首先是保持合理的投资分配结构，50%的投资用在成熟区（储量已经发现），25%用于在运营油气田的扩边，剩下25%的资金用于潜力区勘探；其次是对勘探运行组织进行调整，特别是公司在低油价下成立由资深专家组成的勘探管理团队，充分挖掘人力资源的贡献，旨在加强对盆地规律的认识和提升技术应用效率；再次是依靠技术人才和创新提高效率，降低成本。通过突出重点，巩固优势项目，充分发挥企业比较优势，做到有所为有所不为。比如公司在重视深海油气勘探方面有技术优势，在整个运营过程中，道达尔就在此类项目方面下大力气，以拓展赢利空间。
　　总体看来，道达尔加强油气勘探的关键在于提高勘探效率。这一点从其近几年的研发投资额及投资结构变化也可得到佐证。从纵向看，道达尔科技投入强度在近些年持续增加；从横向看，近几年公司科技投入力度（研发投入占销售收入的比例）在五家跨国油企中最高。
　　从科研投资结构看，公司研发投入多数用于上游油气领域。比如2015年研发投入的50%以上用于提高勘探、地震成像、油藏评价与模拟、低渗透碳酸盐岩储层评价、成熟油田提高采收率技术。此外，公司技术发展规划着眼于加强远距离海上油气生产及运输技术研究，以更好地支撑在巴西和利比亚的技术密集型深水项目运营。
　　（罗佐县中国石化经济技术研究院）