上游投资与储产量波动休戚相关

　　[中国石化新闻网2016-07-15]根据业界共识，虽然大手笔投入不一定意味着储产量的增加，但投入减少则几乎必然导致油气储产量的下降。
　　咨询公司伍德麦肯锡6月15日发布研究报告称，自2014年下半年国际油价大幅下跌以来，全球石油行业已大幅削减2015～2020年的上游油气投资计划，削减金额超过1万亿美元。低油价对上游油气投资的负面影响巨大，全球范围内已有一大批油气勘探开发项目被终止或延期；美国是全球上游油气投资减幅最大的地区之一，2016～2017年的上游投资计划预计将削减1250亿美元。而为了抵消低油价对企业生产经营的不利影响，预计仍有大批国际石油公司今年会推出新的投资削减计划。
　　投资削减对储产量的影响是巨大的。据IHS咨询公司公布的数据，受上游大幅削减投资的影响，2015年全球勘探新获石油发现仅28亿桶，是60多年来的最低水平，且新的石油发现主要位于深水，该领域从获得发现到投产平均需要7年时间，新发现石油储量缩水的影响7年左右才会有所体现。因此，近年来新发现储量的下降，可能为2025年前后全球石油供应紧张埋下伏笔。
　　从需求端看，虽然中国油气需求增长趋缓，但仍有增长，且同属亚洲的人口大国印度对能源的胃口似乎也在变大。根据BP发布的《世界能源统计2016》，2015年印度已超越日本，成为美国和中国之后的全球第三大石油消费国，需求增长了8.1%，占全球石油消费的4.5%，为415.9万桶/日，日本则为415万桶/日。一些石油资源国，如印尼，也逐渐随着本国能源需求的增长而从净出口国变为进口国。长期来看，石油供过于求的矛盾出现逆转的可能性逐渐变大。
　　但短期来看，油气供应过剩局面仍将持续。目前全球海上油轮储油量呈不断增长态势，汽油供应过剩局面也未见缓解。且随着油价缓慢回升，欧佩克产油国限产动力更弱，伊朗的回归和产能恢复也将加大供应端压力；同时，美国页岩油在国际油价达到其盈亏平衡线后，也将迅速恢复生产，或将引发下一轮的恶性竞争，从而遏制国际油价进一步回暖。国际能源署（IEA）的预测似乎也能佐证这一趋势，其认为，虽然由于一系列计划外的停产，包括加拿大大火和尼日利亚武装冲突，导致石油供需或将在2016年下半年实现平衡，但2017年上半年仍会再次恢复供大于求局面。
　　对油气公司而言，受油价涨跌影响而调整勘探开发投入虽属无奈之举，但从未雨绸缪的角度看，在市场向好时不盲目扩张，在市场低谷时不一味收缩，而是为将来的储产量战略布局，往往能收到事半功倍的效果。熊市考验胆识，牛市考验定力，或许就是此意。