原油期货：梦想如何照进现实(图)
[中国石油新闻中心2015-06-19]
一场追逐了20多年的梦，如今即将变为现实。
“如果一切进展顺利，预计今年年底原油期货将顺利上市。”在日前举行的第12届上海衍生品市场论坛上，上海期货交易所所长宋安平的一席话再度引起业界高度关注。
作为我国期货市场第一个允许国际投资者参与的期货品种，原油期货上市从筹备之初便引起海内外市场的高度关注。人们期待着石油这一大宗商品的上市，能够引领我国期货市场全面走向国际化，并在全球石油定价体系中争取更多的话语权。
然而，我国原油期货上市之路从不平坦。过去20多年，我国曾有几次推出原油期货的短暂实践。1992年，原南京石油交易所率先推出石油期货，其后，原上海石油交易所、原华南商品交易所、原北京石油交易所等相继推出石油期货合约。1995年全国期货市场清理整顿，包括石油期货在内的大多数期货品种被暂停。原油期货交易戛然而止。
而在此后的20年时间里，尽管我国在全球油气生产与消费增长速度越来越快、分量越来越重，但是由于缺乏期货市场的价格发现机制，我国只能做国际油价的被动接受者，这也成为能源安全的硬伤。
不仅是我国，亚洲也是如此。数据显示，亚太地区石油产量约占世界总产量的10%，而消费量占世界总消费量的30%，原油贸易量占世界原油贸易总量的比重也从2005年的37.5％上升至2013年的48.9％，全球消费中心东移已成必然之势。虽然亚太地区是“全球超级大买家”，但由于长期缺乏具有国际影响力的石油期货市场和价格基准，亚太地区对石油价格话语权依旧缺乏影响力。
在中国石油和化学工业联合会副会长李润生看来，加快我国石油期货市场发展的有利时机已经到来。当前世界石油供需基本面宽松的格局预计至少保持到2020年，因此石油市场买家的地位将进一步上升。在这个过程中，将有更多的石油流向亚洲，亚洲地区将成为全球最大的石油贸易集散地，我国亦成长为全球石油市场最重要的买家。
如今，我国已成为世界第二大石油消费国和第一大石油进口国，这令我国在世界石油市场上发挥更大作用的内在要求更加迫切。此外，深化改革为石油期货市场和油气交易市场建设创造了更有利的条件，为我国搭建一个国际性的原油、天然气等能源衍生品交易平台提供了可能和机遇。
当前，全球原油期货基准价是WTI和布伦特，全球原油贸易主要参考WTI和布伦特原油期货价格。上海国际能源交易中心法律与产品组、国际业务组负责人陆丰认为，以WTI和布伦特价格作为基准价存在不足，不能反映全球石油贸易市场的真实情况。美国由全球最大原油进口国和交易国转变为主要产油国，进口需求减少且未解禁出口，WTI已无法反映全球原油市场状况，逐渐成为北美地区性的原油定价。布伦特因北海原油产量缩减，其油价公信力受到影响，也难再完全反映亚洲石油市场的供需状况。“在过去二三十年内，中国石油消费的增量占到全球增量的30%至40%，是影响全球石油供需最为活跃的因素。”有专家表示。
机遇当前，我国建设原油期货交易体系的步伐不断加快。2013年，上海国际能源交易中心成立，统筹推进原油期货上市工作；2014年12月12日，中国证监会批准开展原油期货交易；同年12月31日，中国证监会就《境外交易者和境外经纪机构从特定品种期货交易管理暂行办法（征求意见稿）》向社会公开征求意见；今年3月18日，上海能源中心就交易规则、会员、境外特殊参与者和信息管理细则4项规则进行首批市场公开征求意见；4月8日，财政部、国家税务总局颁布《关于原油和铁矿石期货保税交割业务增值税政策的通知》，我国推出原油期货势在必行。
尽管有着得天独厚的市场优势，但我国石油期货能否后来居上，并无十足把握。
厦门大学能源经济研究中心主任林伯强表示，原油期货市场建立相对容易，而交易市场能否经得起考验，关键还在于“有没有人气”——大量的市场主体才是交易规模和交易活跃度的保障。“没有多元化的参与主体，原油期货很难做大。”中国海洋石油总公司首席能源研究员陈卫东认为。
交易习惯的改变将是中国石油期货市场的一大挑战。过去几十年，国内外期货从业者大多选择WTI和布伦特作价，这已经成为国际石油贸易的习惯，短时间难以扭转。
跨境监管也是我国原油期货上市必须要解决的问题。“市场平行度不一样，法律定位不同，法律监管权限也不同，我们与境外监管机构的合作会有一些分歧。”中国证监会稽查局彭晶表示。
尽管我国原油期货上市前路仍有诸多挑战，但机遇也是稍纵即逝。对于我国原油期货市场来说，现在要做的是，顺潮而动，顺势而为，让梦想照进现实。
【解读】北美“页岩革命”催生了“致密油发展将降低国际原油价格水平”的观点。但实际上，自由市场中致密油增产难以导致油价大幅下降。
从致密油发展影响行业外部市场的角度来看，致密油产量上升，会导致全球原油市场上供给增加，进而引发社会经济运行的整体成本下降，客观上能够促进GDP水平的提高，从而拉动社会经济对原油的需求，导致价格因需求的增加而重新上升，进一步推动致密油等非常规油气增产。
从致密油发展影响行业内部生产的角度看，致密油产量上升导致全球供给增加，国际油价下跌，进而造成开发致密油利润萎缩、生产积极性降低、供给减少，油价则会因需求的增加而重新上升；当价格超过致密油的获利平衡点后，致密油产量重新上升。（资料来源：《中国石油石化》）
低油价是原油期货推出良机
在低油价时期，中国更应侧重构建国际性大型石油期货和现货交易市场，一举将国际石油定价权拿下。
当下，国家主管部门更应该从顶层设计的高度，构建中国整体的石油期货现货交易体系。中国原油期货交易市场一旦建立，无疑将有利于赢得国际原油话语权，更可实现自由刺激供给与抑制需求，对涉及现存体制机制的一些矛盾及担忧都将迎刃而解。
——齐放全国工商联石油业商会执行会长
原油期货倒逼国内市场化改革
我国原油期货已准备多年，近期油价下跌、国内汽柴油消费税的改革等，都为原油期货的推出提供了一个很好的时机。
作为世界第四大石油生产国、第二大石油消费国和第一大进口国，我国推出原油期货更重要的意义在于争夺原油定价权。推出石油期货市场是定价能力建设的一个步骤，可以加速我们的市场化进程，并在市场监管和外汇管理等多方面打破现有的行政藩篱和政策局限，形成符合市场需求也适合我国现阶段国情的新优化机制。
原油期货市场的建立，还可以加速我国石油市场与国际接轨，对国内能源领域的市场化改革形成倒逼机制。
——王红英中国国际期货研究院副院长
中国原油期货具备国际化条件
中国需要建立一个反映亚太地区石油市场供需关系的期货市场；原油全球贸易、跨国流动的特点，也需要原油期货市场向国际开放，否则中国价格不会被外国投资者接受。
另外，中国期货业已成规模，建立了完善的法规和监管体系，具备了国际化的基础条件。原油期货可以为中国期货市场的国际化进行市场运作和监管方面的探索。
——张宏民上海国际能源交易中心产品与法律组研究员
丰富石油市场调控手段
原油是基础性的大宗商品，涉及中下游众多产业链。原油期货将成为国家对石油市场调控的手段。现代石油市场是一个由现货市场、现货远期市场和期货市场共同组成的完整市场体系，这三个组成部分的功能和作用各有不同。如果推出石油期货，国家对石油市场的宏观调控可以通过现货市场和期货市场同时进行。原油期货的推出还能加快产业优胜劣汰进程，具有一定规模和管理先进的技术型企业能够依托人力、物力、财力优势，利用期货市场更好地规避市场风险，进行优化。
——朱春凯卓创资讯能源分析师