专家视点：2015，全球油气并购走向何方

又迎来转机。20世纪五六十年代发展起来的抚顺、茂名、桦甸等油页岩矿，又纷纷加大投资力度，大力开发油页岩资源。同时，一些新兴的油页岩项目也像雨后春笋一样发展起来。
   不断改进期待佳机
   经历了大约两个世纪的发展，油页岩的开采方式由比较原始的地面干馏方式发展到先进的地下转化工艺技术。世界上绝大多数油页岩是以地面干馏方式制取页岩油的。无论是露天采矿还是井下采矿，最终都要将油页岩采集到地面，然后利用干馏技术进行油页岩加工，得到页岩油、尾矿和矿渣。干馏后得到的页岩油可作为燃料油使用，也可以进行精加工，尾矿及矿渣可用做其他方面的原材料，或是进行环保处理后弃置。
   地面干馏方式局限性比较大，一是地下油页岩的采收率低，二是生态及水质破坏严重，三是灰渣污染严重，四是直接开采占地较多且开垦后无法完全修复。地下转化方式是通过将地面的热量引入地下，加热地下的油页岩，使其中的有机质裂解成液态和气态有机物，然后将它们回收到地面进行分离处理。该技术的突出优点是提高了资源开发利用效率，减少了开采过程中对生态环境的破坏。
   针对国内开发油页岩技术较为落后的情况，吉林省和壳牌公司合作，利用其地下转化工艺技术开发油页岩，推进油页岩开发和利用。2004年，吉林省政府与壳牌公司签署合作框架协议。2006年合资公司已经开始了地下转化工艺技术的商业示范。
   油页岩的开采方式经过近两个世纪的发展，已取得许多成功的经验，并且在不断改进。成熟的开采技术是油页岩工业崛起的有力保障。
   前景广阔效益可观
   我国页岩油资源比较丰富，而且勘查程度低，具有广阔的勘探开发利用前景。
   根据新一轮全国油气资源评价结果，中国油页岩资源主要分布在20个省和自治区、47个盆地和80个含矿区。从盆地分布看，页岩油资源主要分布在松辽、鄂尔多斯、准噶尔、柴达木、伦坡拉、羌塘、茂名、大杨树、抚顺等9个盆地。其中，松辽、鄂尔多斯、准噶尔等3个盆地油页岩资源占全国的74.24%，可回收页岩油占全国的64.25%。
   全国油页岩资源7199.4亿吨，油页岩可采资源2432.4亿吨；页岩油资源476.4亿吨，页岩油可采资源159.7亿吨，页岩油可回收资源119.8亿吨。与常规石油资源相比，页岩油可回收资源量相当于全国石油可采资源量的56.5%，未来开发利用具有广阔的前景，将成为常规油气资源的重要补充。
   我国油页岩成矿条件优越、成矿环境多样，油页岩沉积环境为陆相湖泊、海相以及海陆交互相，但以陆相为主。赋存油页岩的沉积盆地中生代以坳陷湖盆为主，新生代以断陷湖盆为主。从中国油页岩时空分布来看，油页岩地质年代范围很宽，从石炭纪、二叠纪、三叠纪、侏罗纪、白垩纪到第三纪都有产出，以中、新生代为主。
   广东茂名、吉林桦甸、辽宁抚顺以及山东黄县油页岩都发育于新生代小型断陷湖盆中，含油率较高。中生代油页岩主要发育在大型坳陷湖盆内，含油率较低，一般只有5%左右。
   油页岩资源属于非常规油气资源，其前期勘探开发投入大，综合生产成本较高。为促进油页岩工业健康发展，缓解国民经济发展对常规油气需求的压力，有关专家建议出台油页岩勘探开发利用的优惠政策，鼓励油页岩勘探开发投入，同时在税费政策方面制定相应的扶持政策，拓宽融资渠道，积极引导社会资金进入油页岩行业。褀点，尽管他们的预测数据可能略有差异。
　　从2015年年初以来全球油气交易的地区分布看，北美依然是油气㲣ĽĽ地，这一点与以往的表现并无二致，只不过数量和规模都下降了。实际上“页岩气革命”之后，全球油气交易的中心就转向了北美。北美的投资环境好、社会稳定程度高，对全球投资者产生了极大吸引力。如今，活跃在北美油气舞台的各类企业数以万计，成为油气并购和交易主体，美国雄霸全球油气交易市场的格局也从此保持下来。美国依靠并购交易的“圈钱”功能为页岩油气产业源源不断地输送资本，实现了页岩资源的优化配置，保持了美国页岩油气产业繁荣。如今，低油价虽让美国页岩油产业发展步伐减缓，但是综合目前各方面因素看，页岩油产量还是有可能保持增长。影响页岩油气产业的因素中，除了油价之外还有技术、管理水平提升等因素，后者的提升在一定程度上可以抵消油价的负面冲击。技术和管理水平提升有多种途径，有时也需要依靠并购和交易来完成，比如哈里伯顿并购贝克休斯就弥补了老哈里伯顿公司技术的空白，实现管理出效益，与石油公司之间形成一种广义的联盟。总之，页岩油气产业的发展一定不能离开并购行为，离开并购，“页岩革命”或将停滞。
　　综合上述分析，不妨对2015年下半年的全球油气并购做以展望和预测。油价将继续保持稳定，是否反弹取决于经济形势的恢复程度，以及由此造成的对油气需求的拉动。根据国际货币基金组织、IEA、世界银行等组织的预测，全球经济走出困境需要2至3年时间，GDP增速届时可恢复至3%至4%。从长期趋势看，全球石油需求增速大致是全球GDP增速的50%，经济缓慢复苏决定的油气需求增速缓慢，油价不具有大幅反弹的基础。在稳定的油价下，全球油气并购不温不火，小公司之间的并购占交易项目的主要组成部分，类似于壳牌吞并BG的大额交易会比较少，且交易的地区主要还是集中在北美。
　　长期以来，油气交易市场所表现出来的规律说明，并不是所有的投资者都愿意在低油价时期去抄底吃进资产。低油价时期石油公司因为现金流吃紧，吃进资产会很费力气，更多的选择是观望和谨慎投资。基于以上判断，2015年的全球油气并购将表现出结构稳定、交易项目数量下降的特点，全年的并购交易估计难于恢复到2014年或者之前年度的水平。
　　（作者：罗佐县为经济学博士，能源经济学者）